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国际视野，中国阶段，构建中信证券ESG评分体系
张若海
中信证券研究部首席数据科技分析师
2021年11月10日
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CONTENTS
目录
1.中信证券ESG评分核心理念——国际视野与中国阶段
2.中信证券ESG评分体系构建方法与特点
3.中信证券ESG100指数编制方法和基础分析
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从国际视野出发，体系理念全面对标国际化ESG标准
ESG从纯理念迈入实际应用：长时间探索，自上而下与自下而上双轮驱动
ESG投资管理数据边界的确立：边界不断拓展，E明确，S+G迭代与时俱进
ESG理念全球共识不断趋同：行政监管、企业管理，投资指引，产融深度结合
ESG投资管理数据指标的修订：求同存异，全球化，专业化，行业化不断升级
数据披露角度看国际ESG从理念迈入投资大事记与未来预判
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资料来源：新浪财经，社投盟研究院，中信证券研究部
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理解中国阶段，从国情基础出发融入国际发展大环境
“经济基础决定上层建筑”，从人均经济水平看ESG发展的内在诉求。截至2020年，美国的人均GDP63,285美元，中国
人均为10,500美元左右，从长时间序列标准看，仅刚刚对标美国20世纪80年代左右，也就是ESG数据披露规范雏形形成
阶段。
经济结构看，我们现在的“中国阶段”都会驱使我们更加自然地去拥抱ESG理念。从经济结构看，从2008年至今，美国
的第三产业GDP占比基本保持稳定，位于66%~70%左右的区间，而同期中国的服务业GDP占比快速提升，从42%左右提
升至55%左右。
构建绿色金融体系，增加优质底层资产
中美人均GDP比较中美GDP服务业/第三产业占比
美国:现价:人均GDP欧盟:现价:人均GDP中国:现价:人均GDP美国服务业GDP占比中国第三产业GDP占比
70,00071%56%
60,000
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