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企业管理

上市公司变名记与短期市场效应分析

——以岩石股份更名为例

汤晓影

（南京航空航天大学金城学院，江苏 南京 211156）

摘要：2016年川大智胜因特朗普（俗称“川普”）当选美国总统，公司股票一路飙升；2022年北京冬奥会

期间，远望谷公司打着“远观谷爱凌”的口号股票涨停。一些公司想靠热点炒作来创收，引发上市公司更名热

潮越演越烈。但目前尚难定论上市公司的更名动机究竟是炒作还是自身战略调整。本文以曾经多次更名的岩石

股份为例，采用事件研究法分析其上市以来三次更名事件带来的短期市场效应，并对相关各方提出建议。

关键词：岩石股份；市场效应；更名

更名为“匹凸匹金融信息服务（上海）有限公司”，上市公

一、文献综述

司股票名称变为“匹凸匹”，与“P2P”谐音。2017年，公

查慧园等（2016）以匹凸匹公司更名为例，以异常交易司为摆脱P2P骗局影响，公司的名称再次变更，变更为“上

量作为衡量市场反应的主要指标，研究发现公司名称由“多海岩石企业发展股份有限公司”，证券简称变更为“岩石股

伦股份”变更为“匹凸匹”，虽然主营业务无实质性变化但份”。2019年，白酒热潮开始慢慢涌现，公司瞄准白酒赛道，

仍存在短期市场效应。陈其安（2020）以2010—2017年上市更名为“上海贵酒股份有限公司”。

公司更名前后60个交易日的股价数据为样本，采用事件研

三、更名事件的短期市场效应分析

究法研究更名前后的市场价格反应。发现上市公司无论出于

何种原因更名，在更名前后的短期内都能产生显著的正超额为了定量分析更名后的市场效应，本文从短期窗口视角

收益。邓颖和王婉玲（2022）将公司更名动因划分为主动更进行分析，本文选用在经济学科和社会科学研究中得到广泛

名和被动更名，其中主动更名原因主要包括战略转型、主营应用的事件研究法。

业务变更、实现高位套现、传递信号等。（一）数据来源

综上所述，大多数学者的研究均发现，公司更名存在短案例研究所涉及数据均为公开资料，数据以及公司披露

期市场反应，本文以匹凸匹一家公司为例，研究其三次更名更名的相关公告来源于巨潮资讯网以及岩石股份年度报告，

带来的短期市场效应，丰富国内更名事件的市场效应文献。用于分析的数据样本为岩石股份个股日交易数据，因岩石股

份在上海证券交易所上市，因此选择的交易指数为上证指

二、案例介绍

数，交易日以上海证券交易日期为标准。

岩石股份1993年在A股上市，距今已有28年的历史，（二）确定并购事件日、事件窗口期以及估计窗口期

原注册公司名称为福建豪盛。28年来，公司多次更名，曾被更名事件日一般选择研究事件的首次公告日。事件窗口

称为A股“更名王”。2001年，利嘉实业收购福建豪盛43%期是指事件研究对象产生影响的时间段，事件窗口期一般

股权，公司更名为利嘉（上海）股份有限公司，证券简称变选择事件日前后相同时间段。事件窗口期的时长不能过长或

更为“利嘉股份”。2005年，利嘉股份以6.5亿元的市价拿过短，过长可能会导致分析结果受到其他信息干扰，过短可

下上海多伦路二期1号地块。2006年，公司更名为“上海多能会导致分析结果可靠性降低，无法充分反映事件发生前后

伦