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2025年金融行业系统性风险预警分析可行性报告

一、项目概述

（一）项目提出的宏观背景

1.全球经济金融环境的不确定性加剧

当前全球经济正处于后疫情时代的复苏阶段，但复苏进程呈现显著分化特征。主要发达经济体面临高通胀压力与货币政策快速转向的叠加挑战，新兴市场国家则普遍遭遇资本外流、货币贬值与债务风险的三重压力。国际清算银行（BIS）数据显示，2023年全球非金融部门债务规模已达307万亿美元，创历史新高，债务风险跨境传导的可能性显著上升。在此背景下，金融市场的波动性明显增强，资产价格联动性提升，系统性风险的生成与演化机制日趋复杂，对各国金融监管体系的风险识别与预警能力提出了更高要求。

2.国内金融改革与风险防控进入深水区

我国金融体系正处于深化改革与防范化解重大风险的关键时期。随着金融供给侧结构性改革的深入推进，金融市场结构、金融机构业务模式与金融产品创新均发生深刻变化。一方面，金融科技（FinTech）与数字人民币的快速发展推动了金融服务普惠化，但也带来了数据安全、算法风险与监管套利等新型风险隐患；另一方面，房地产领域风险、地方政府债务风险与中小金融机构风险相互交织，传统风险点与新型风险源叠加共振的可能性显著增加。中国人民银行《中国金融稳定报告（2023）》明确指出，需“健全系统性风险监测评估体系，提升早期预警能力”，为2025年系统性风险预警分析项目的实施提供了政策依据。

3.金融科技发展重塑风险生成与传导路径

金融科技的广泛应用在提升金融服务效率的同时，也系统性风险的监测与预警带来全新挑战。大数据、人工智能、区块链等技术的渗透，使得金融业务的边界日益模糊，风险传染的速度与范围呈指数级扩大。例如，高频交易算法可能引发“闪崩”风险，跨境支付系统的技术漏洞可能演变为系统性危机，而数字金融平台的垄断行为则可能加剧“大而不能倒”的风险。传统基于机构与市场的风险监测方法难以适应数字化、智能化金融生态的风险特征，亟需构建与技术发展相匹配的新型预警分析体系。

（二）项目核心目标与定位

1.系统性风险预警的总体目标

本项目旨在通过构建科学、动态、多维度的金融行业系统性风险预警分析体系，实现对2025年我国金融体系系统性风险的早期识别、精准监测与及时预警。具体目标包括：一是全面梳理金融体系中的风险源与传导路径，建立覆盖宏观、中观、微观三层次的风险识别框架；二是构建包含定量与定性指标的预警指标体系，提升风险监测的全面性与敏感性；三是开发基于机器学习与复杂系统理论的动态预警模型，提高风险预测的准确性与时效性；四是搭建可视化预警决策支持平台，为监管部门与金融机构提供风险处置的决策依据。

2.项目在风险防控体系中的定位

本项目定位为国家金融安全体系的重要组成部分，是连接宏观审慎监管与微观风险管理的桥梁。在纵向维度，项目将衔接国务院金融稳定发展委员会的统筹协调职能与人民银行、银保监会、证监会的监管执行职能，形成“顶层设计—风险监测—预警响应—处置评估”的全链条工作机制；在横向维度，项目将整合监管机构、金融机构、科研院所与科技企业的数据资源与技术优势，构建“监管引领、市场参与、科技支撑”的风险防控生态体系，最终服务于2025年及更长周期的金融稳定目标。

（三）项目实施的主要内容框架

1.风险识别与传导机制研究

本项目将采用“理论梳理+实证分析”相结合的方法，系统识别我国金融体系中的系统性风险源。在风险源识别方面，重点聚焦房地产金融风险、地方政府债务风险、影子银行风险、跨境资本流动风险与数字金融风险五大领域，通过压力测试与情景分析，量化各风险点的潜在冲击强度。在传导机制研究方面，构建基于复杂网络理论的风险传染模型，分析银行间市场、债券市场、股票市场与外汇市场之间的风险传导路径，揭示“机构—市场—跨境”三维传导网络的动态演化特征。

2.多维度预警指标体系构建

预警指标体系是风险监测的基础框架，本项目将从宏观、中观、微观三个维度设计指标体系。宏观层面选取社会融资规模增速、M2/GDP比率、房地产贷款占比、地方政府债务率、跨境资本流动规模等反映金融体系整体稳健性的指标；中观层面关注银行业不良贷款率、保险公司偿付能力充足率、证券公司杠杆率等分行业风险指标；微观层面则监测金融机构的流动性覆盖率、净稳定资金比例、风险价值（VaR）等机构个体风险指标。同时，引入文本挖掘技术，对监管政策文件、市场舆情与金融机构年报进行非结构化数据分析，构建定性指标补充定量监测的不足。

3.动态监测与智能预警模型开发

本项目将融合机器学习与计量经济学方法，开发具有自适应能力的动态预警模型。在模型架构上，采用“基础模型+动态修正”的双层