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2025年金融风险管理师主权信用评级变动对收益率曲线的影响专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师主权信用评级变动对收益率曲线的

影响专题试卷及解析

2025年金融风险管理师主权信用评级变动对收益率曲线的影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当某国主权信用评级被下调时，其国债收益率曲线通常会发生何种变化？

A、整体平行下移

B、短期利率上升幅度大于长期利率

C、长期利率上升幅度大于短期利率

D、整体保持不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。主权信用评级下调意味着违约风险增加，投资者会要求更

高的风险溢价。由于长期债券对信用风险更为敏感，其收益率上升幅度通常大于短期债

券，导致收益率曲线变陡。A选项错误，评级下调不会导致收益率下移；B选项错误，

短期利率对流动性变化更敏感；D选项错误，市场会立即对评级变动做出反应。知识点：

收益率曲线的信用风险传导机制。易错点：混淆利率期限结构与信用风险的关系。

2、穆迪将一国主权评级从Aa2下调至A1，对10年期国债的影响最可能是？

A、收益率下降510个基点

B、收益率上升1020个基点

C、收益率保持稳定

D、收益率波动性降低

【答案】B

【解析】正确答案是B。评级下调一个子级通常会导致收益率上升1020个基点，特

别是对于10年期这样的中长期债券。A选项与市场反应相反；C选项不符合风险定价

原理；D选项错误，评级变动通常会增加市场波动性。知识点：评级变动与债券收益率

的量化关系。易错点：低估评级变动对收益率的影响程度。

3、主权信用评级上调对收益率曲线形态的影响最可能是？

A、曲线变平

B、曲线变陡

C、出现倒挂

D、整体下移且变平

【答案】D

【解析】正确答案是D。评级上调降低违约风险，整体收益率会下移，同时由于长期

债券对信用风险改善更敏感，其收益率下降幅度更大，导致曲线变平。A选项不完整；

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B选项与实际影响相反；C选项通常发生在经济衰退期。知识点：评级变动的双向影响

机制。易错点：忽略长期债券对信用风险的敏感性差异。

4、当一国主权评级展望从”稳定”调整为”负面”时，市场最可能的反应是？

A、立即抛售该国短期债券

B、长期债券收益率上升幅度超过短期债券

C、外汇储备大幅增加

D、股票市场大幅上涨

【答案】B

【解析】正确答案是B。展望调整是评级变动的预警信号，市场会提前定价未来可

能的评级下调，长期债券对这种预期更敏感。A选项错误，市场反应通常不会如此极

端；C选项与资本流动逻辑相反；D选项不符合风险资产定价原理。知识点：评级展望

的市场预期效应。易错点：混淆实际评级变动与展望调整的影响差异。

5、主权信用评级变动对收益率曲线的影响程度主要取决于？

A、该国GDP增长率

B、评级机构的权威性

C、市场流动性和投资者结构

D、该国货币汇率水平

【答案】C

【解析】正确答案是C。市场流动性越差、投资者结构越单一，评级变动的影响越

大。A选项是间接影响因素；B选项虽然重要但不是决定性因素；D选项更多影响外汇

市场而非债券市场。知识点：评级影响传导的市场微观结构因素。易错点：过度关注宏

观经济基本面而忽视市场结构因素。

6、在新兴市场国家，主权评级下调对收益率曲线的影响通常表现为？

A、短期利率急剧上升

B、长期利率上升幅度有限

C、整体收益率大幅跳升

D、曲线形态基本不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。新兴市场国家债券市场流动性较差，投资者风险厌恶程度

高，评级下调会导致整体收益率大幅跳升。A选项不够全面；B选项与实际情况相反；

D选项忽略了新兴市场的特殊性。知识点：新兴市场与发达市场的评级影响差异。易错

点：套用发达市场的经验判断新兴市场。

7、当一国主权评级被上调至AAA级时，其收益率曲线最可能？

A