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ESG表现对企业财务绩效的影响分析

——以通威股份为例

张雨濛

（乐山职业技术学院，四川乐山614000）

摘要：近年来，随着“双碳”战略的提出，企业的ESG表现能源行业企业作为研究对象，通过实证研究发现良好的

[5]

成为了热议话题，越来越多的企业逐渐开始关注其环境ESG评价可以提升企业的财务绩效。然而，现有研究多

（environmental）、社会（social）和公司治理（governance）聚焦于行业横向比较，对单一企业ESG与财务指标的动态

的履行情况。本研究以“双碳”战略为背景，选取通威股份关联性缺乏系统梳理，尤其缺乏对光伏等周期性行业ESG

2019—2023年经营数据，从环境、社会和公司治理三个维度价值传导机制的针对性分析。基于此，本文以通威股份

对其财务绩效进行分析。结果显示：当企业ESG评级由B级提2019—2023年ESG报告及财务数据为基础，采用描述性统

升至A级时，净资产收益率峰值达56.52%，流动比率提升至计与趋势对比法，从环境、社会、治理三个维度提取关键

2.08，总资产增长率最高实现64.58%。数据验证了ESG表现对指标，与净资产收益率、流动比率等多项财务指标进行匹

企业财务绩效有着积极的促进作用，但该效应受行业周期配分析。通过案例研究法，重点考察ESG评分变动与财务

波动制约，企业还应该多方面采取措施提升财务绩效。绩效波动的同步性，揭示两者间的关联特征。

关键词：ESG表现；财务绩效；通威股份；市场竞争力

一、通威股份的ESG表现

ESG是环境（environmental）、社会（social）、治本文选取光伏产业行业中的龙头企业通威股份作为

理（governance）三个英文单词首字母的缩写，它打破了案例进行分析。通威股份有限公司成立于1995年，在绿色

过去对公司财务绩效的单一关注，将公司的环境、社会农业和绿色能源高效协同发展领域处于领先地位。经过多

[1]年跨越式发展，公司已成为农业产业化国家重点企业、全

和治理表现同时纳入评价体系。ESG是一个综合评价体

系，有别于传统的评价企业价值的财务指标，ESG表现更球主要的水产饲料生产企业和高纯晶硅企业，以及全球领

侧重评价企业的可持续发展能力，更强调企业的发展对于先的晶硅电池生产企业。通威股份自2020年开始就在上海

利益相关者的影响。对于ESG表现，目前为止，国内没有强证券交易所官网公布其年度环境、社会、公司治理报告，

制性披露的要求。因此，与ESG相关的数据很少能在企业的在每年的报告中都有ESG专题内容，涵盖ESG战略、ESG治

年报中获取。2018年，中国证券投资基金协会发布《绿色理、ESG评级等内容。根据商道融绿（Sustainalytics）

投资指引（试行）》，首次提出上市公司ESG信息披露框ESG评分显示，通威股份2020年至2023年的ESG评分从B-提

架；同年，证监会对《上市公司治理准则》进行修订，要升至A-，说明其ESG表现有所提升。

[2]（一）环境表现

求上市公司进行ESG方面的信息披露。所以，企业的ESG

信息披露逐渐有了专门的报告予以呈现。2020年，我国提通过通威股份历年公布的《环境、社会与公司治理

出了“双碳”的战略目标，更加重视绿色创新驱动经济