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2025年特许金融分析师投资组合绩效评估核心：跟踪误差与主动风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估核心：跟踪误差

与主动风险专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估核心：跟踪误差与主动风险专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合管理中，跟踪误差主要用于衡量什么？

A、投资组合的绝对收益波动性

B、投资组合相对于基准的收益偏离程度

C、投资组合的系统性风险

D、投资组合的流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。跟踪误差（TrackingError）是衡量投资组合收益率相对于

基准收益率偏离程度的指标，反映主动管理风险。A选项描述的是总风险，C选项是市

场风险，D选项是流动性风险。知识点：跟踪误差定义。易错点：容易将跟踪误差与总

风险混淆。

2、主动风险（ActiveRisk）与跟踪误差的关系是？

A、两者完全无关

B、主动风险是跟踪误差的另一种表述

C、主动风险是跟踪误差的组成部分

D、跟踪误差是主动风险的另一种表述

【答案】D

【解析】正确答案是D。主动风险和跟踪误差本质上是同一概念的不同表述，都衡

量投资组合相对于基准的偏离程度。A、C明显错误，B表述不完整。知识点：主动风

险与跟踪误差的等价性。易错点：容易误认为两者是不同概念。

3、信息比率（InformationRatio）的计算涉及？

A、超额收益与跟踪误差的比值

B、绝对收益与总风险的比值

C、基准收益与市场风险的比值

D、主动收益与系统性风险的比值

【答案】A

【解析】正确答案是A。信息比率衡量单位主动风险获得的超额收益，计算公式为

超额收益除以跟踪误差。B、C、D描述的是其他绩效指标。知识点：信息比率定义。易

错点：容易混淆信息比率与夏普比率的分子分母。

4、以下哪项会增大投资组合的跟踪误差？

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A、完全复制基准组合

B、增加与基准相同的权重配置

C、增加与基准不同的主动头寸

D、减少主动管理频率

【答案】C

【解析】正确答案是C。跟踪误差反映与基准的偏离，增加主动头寸会扩大偏离。A、

B、D都会减少偏离。知识点：跟踪误差的影响因素。易错点：容易忽略主动头寸与跟

踪误差的正相关关系。

5、跟踪误差的行业应用中，指数基金通常追求？

A、零跟踪误差

B、最小化跟踪误差

C、最大化跟踪误差

D、固定跟踪误差

【答案】B

【解析】正确答案是B。指数基金目标是紧密跟踪基准，因此追求最小化跟踪误差。

A不现实，C、D与目标相悖。知识点：指数基金管理目标。易错点：容易误以为可以

完全消除跟踪误差。

6、主动风险预算（ActiveRiskBudgeting）的核心是？

A、分配总风险

B、分配主动风险

C、分配系统性风险

D、分配流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。主动风险预算是将允许的主动风险分配到不同投资决策中。

A、C、D是其他风险管理概念。知识点：主动风险预算定义。易错点：容易混淆主动风

险与总风险预算。

7、以下哪项不是跟踪误差的来源？

A、基准成分股差异

B、交易成本

C、现金拖累

D、市场整体波动

【答案】D

【解析】正确答案是D。市场整体波动影响所有组合，不是跟踪误差的特有来源。A、

B、C都会导致与基准偏离。知识点：跟踪误差来源。易错点：容易忽略交易成本等操

作因素。

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8、在绩效归因中，主动收益可以分解为？

A、资产配置贡献和个股选择贡献

B、系统性收益和非系统性收益

C、基准收益和超额收益

D、时间加权收益和资金加权收益

【答案】A

【解析】正确答案是A。主动收益通常分解为资产配置和个股选择贡献。B、C、D

是其他收益分类方式。知识点：主动收益归因。易错点：容易混淆不同归因方法。

9、跟踪误