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供应链金融运作模式及风险防范措施

前言

在全球化的商业环境下，供应链的高效协同与资金流畅通已成为企业核心竞争力的重要组成部分。供应链金融作为连接产业与金融的桥梁，通过整合信息流、物流和资金流，有效缓解了产业链上下游中小企业的融资困境，优化了整体供应链的资金配置效率。然而，其涉及主体多元、业务链条较长、法律关系复杂等特点，也使得风险因素交织并存。本文旨在深入剖析当前主流的供应链金融运作模式，并结合实践经验探讨相应的风险防范策略，以期为业界提供具有参考价值的思路与方法。

一、供应链金融的主要运作模式

供应链金融的模式创新始终围绕着企业在不同交易环节的资金需求展开，其核心逻辑在于基于真实的贸易背景，利用产业链中的核心企业信用或流动资产作为还款保障，为链条上的企业提供融资支持。

（一）基于应收账款的融资模式

这是目前供应链金融中应用最为广泛的模式之一，主要针对企业在销售环节形成的应收账款进行融资。上游供应商将其对核心企业（下游客户）的应收账款转让给金融机构，由金融机构为供应商提供资金支持。

其运作流程通常包括：供应商与核心企业签订购销合同并完成货物交付，形成应收账款；供应商向金融机构提出保理申请，并将应收账款相关单据（如发票、货运单等）提交审核；核心企业对应收账款的真实性进行确认（确权）；金融机构在审核通过后，按一定比例（如发票金额的70%-90%）向供应商发放融资款；待应收账款到期日，核心企业将款项支付至金融机构指定账户，以偿还融资。

此模式的特点在于，有效盘活了供应商的应收账款，加速了资金周转，同时金融机构的风险在很大程度上依赖于核心企业的信用实力。常见的如正向保理、反向保理（由核心企业主导，推荐供应商给金融机构）等均属此类。

（二）基于存货的融资模式

该模式主要解决企业在生产和库存环节的资金占用问题，以企业合法拥有的、处于正常周转状态的存货（原材料、半成品、产成品等）作为质押物或抵押物，由金融机构提供融资。

其关键在于对质押物的有效监控与管理。通常需要引入第三方物流监管企业，对质押物的数量、质量、出入库等进行专业监管。运作流程大致为：融资企业将存货存入指定的监管仓库；金融机构委托物流监管方对存货进行评估和监管，并据此核定融资额度；融资企业获得融资；在融资期间，若融资企业需要提取部分存货，可通过补充保证金或存入新的等值货物等方式实现。

此模式下，质押物的流动性、价值稳定性、易变现性以及监管的有效性是风险控制的核心。融通仓、仓单质押等是该模式的典型代表。

（三）基于预付账款的融资模式

针对企业在采购环节的预付款需求，金融机构为下游经销商或零售商向核心供应商支付预付款，以获取未来货权的融资方式。

其核心在于利用核心供应商的信用和未来货权作为保障。常见的如“保兑仓”模式，运作流程一般为：经销商与核心供应商签订采购合同；经销商向金融机构申请预付款融资；金融机构、经销商、供应商三方签订合作协议，供应商对经销商在金融机构的融资提供回购承诺或货物保管责任；金融机构根据协议向供应商支付预付款；供应商按照金融机构的指令，逐步向经销商发货；经销商销售货物后，将货款回笼至金融机构以偿还融资。

此模式有助于经销商扩大采购规模，同时也为供应商提前锁定了销售，实现了多方共赢，但对供应商的履约能力和市场价格波动较为敏感。

二、供应链金融的风险识别与防范措施

供应链金融在提升效率、创造价值的同时，其风险也具有复杂性和传导性。有效的风险防范是其可持续发展的关键。

（一）风险识别

1.信用风险：这是供应链金融的首要风险，涉及核心企业、上下游融资企业以及物流监管方等各参与主体的履约意愿和能力。核心企业的信用状况直接影响整个链条的风险水平；融资企业的经营状况、财务状况恶化可能导致还款困难；物流监管方的失职或道德风险也可能造成损失。

2.操作风险：源于业务流程中的不完善或人为失误。例如，贸易背景真实性审核不严、质押物评估不准、仓单管理混乱、合同条款存在瑕疵、系统操作失误等，都可能引发风险。

3.质押物风险：对于存货融资模式，质押物的价值波动、变现能力、仓储保管、权属争议以及是否易于标准化等，都是重要的风险点。价格大幅下跌可能导致质押物不足以覆盖融资本息。

4.供应链系统性风险：包括核心企业经营出现重大问题导致整个供应链断裂，或行业周期性波动、宏观经济环境变化、区域性突发事件等对供应链整体稳定性造成冲击。

5.法律风险：涉及合同法律关系、担保物权的设立与实现、知识产权、跨境贸易中的法律适用等多个方面。相关法律法规的不完善或执行不到位，可能导致权益无法得到有效保障。

（二）风险防范措施

1.构建全面的信用评估体系：

*不仅要评估融资企业自身的信用，更要将核心企业的信用状况及其与上下游企业的交易历史、合作紧密度纳入评估范畴，从整个供应链的视角评估信