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CFA2025年道德与专业标准真题试卷（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

第一题

你作为某投资银行的首席策略分析师，负责为机构客户提供市场研究服务。你的团队最近完成了一份关于新兴市场科技股的深度研究报告，该报告包含一些基于未公开信息的分析预测，被市场广泛认为具有很高的参考价值。你的直属上司要求你将这份报告的核心观点和预测提前分享给一位与你私交甚好且是重要潜在客户（一位大型养老基金负责人）的朋友。上司认为这样做有助于建立关系，并为未来争取到该养老基金的业务。你告知上司，根据公司政策，该报告属于未公开信息，提前分享可能违反保密原则（标准III）。上司对此表示不满，并暗示如果拒绝，可能会影响你未来的晋升机会。你面临是否分享报告核心内容的道德困境。

请分析该情景中涉及的道德与专业标准冲突，并阐述你应如何处理这一困境。

第二题

作为一名注册投资顾问（CFA持证人），你管理着一个价值约500万美元的养老基金账户。你的客户，即该养老基金的负责人，最近向你透露了一个内部消息：一家你正在积极研究的生物科技公司即将在不久的将来获得一项突破性的专利授权，这将极大地提升其市场地位和股价。尽管该消息尚未公开，但你的客户确信该专利的成功授权是板上钉钉的事。客户希望你利用这个信息，在他得知该消息之前（即专利正式授权前一周）为他执行一次买入操作，以期获得更高收益。客户表示，如果操作成功，他会给你一笔额外的、可观的现金奖励作为“咨询费”。你深知，根据《职业行为准则》的相关规定，使用非公开信息进行交易（内幕交易）是严格禁止的（标准II），并且接受可能被视为不恰当的额外补偿也可能引发问题（标准VI）。你拒绝为客户执行该交易，并向客户解释了相关的道德规范和法律规定。客户对此非常愤怒，并威胁要解雇你并起诉你，声称你未能提供合理的投资建议。

请阐述你在此情景下的行为符合哪些道德与专业标准，并解释为何接受客户的“咨询费”请求以及执行交易是错误的。

第三题

你是一家对冲基金的基金经理，同时也是CFA持证人。你的基金最近投资了一家初创公司，并持有该公司10%的股权。该初创公司正在开发一项具有颠覆性的环保技术。目前，该技术尚未完全成熟，市场前景尚不明朗，但具有巨大的潜力。最近，你的基金通过旗下另一只私募股权基金，向该初创公司提供了额外的融资支持。现在，该初创公司希望将你所持的10%股权中的5%进行二次出售，以获取更多发展资金。出售的股权将由一家与你基金公司毫无关联的第三方资产管理公司承接。你担心，虽然交易本身是公开进行的，但该信息可能被市场误解为你的基金在利用其早期投资优势进行不公平交易，或者是在为关联方的资产管理公司创造交易机会，从而引发利益冲突（标准III、标准VI）。你与合规部门讨论了此事，合规部门认为，只要交易公开透明，且不涉及任何私下安排或补偿，就不违反任何道德规范。

请分析在此情景中是否存在潜在的利益冲突，并说明你认为合规部门的观点可能存在哪些疏漏。如果你是基金经理，你会如何处理这笔股权出售交易？

第四题

你是一名研究分析师，为一家提供投资建议的证券公司工作。你负责覆盖一家大型零售银行。你发现该零售银行正在秘密筹备推出一项新的、基于人工智能的个性化投资顾问服务。这项服务利用客户的交易数据进行分析，提供定制化的投资组合建议。你通过非正式渠道（与该银行一位关系较好的中层管理人员闲聊中得知）获得了这项服务的早期信息，包括其核心技术特点、目标客户群体以及初步的收费模式。这些信息在你所属公司的研究报告中尚未体现。你的部门主管要求你在即将发布的一份关于该银行的行业分析报告中，重点突出其即将推出的新投资顾问服务，并将其描述为“市场上最先进、最具创新性的服务之一”，以提升该银行股票的评级和声誉，从而推动你公司客户购买该银行的股票。你注意到，你获取的关于服务的信息并不完整，且部分描述可能带有主观色彩，并非完全基于公开事实。此外，你担心过早地宣传推广该银行的新服务，可能构成对未公开信息的滥用（标准III），并可能影响你公司其他客户对该银行股票的判断（标准IV）。

请分析该情景中涉及哪些道德与专业标准问题，并说明你是否会按照主管的要求撰写该报告，以及你会如何处理这种情况。

第五题

你是一名财务顾问，为多位高净值个人客户提供全面的财富管理服务，包括投资建议、税务规划和遗产规划等。你的收入主要来源于客户的资产管理费（通常为管理资产总额的1.5%）以及部分服务的固定费用。为了拓展业务，你最近与一家小型私人财富管理公司建立了合作关系。该合作约定如下：你将你现有客户中，资产规模低于100万美元的部分客户介绍给该财富管理公司，并从中获得每笔介绍业务的固定佣金（每次5000美元）。同时，该财富管理公司承诺，会将介绍来的客户中，资产规模超过100