机械行业周报：看好人形机器人、燃气轮机和工程机械.pdfVIP

行情回顾

本周板块表现：上周（2025/11/3-2025/11/7）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.15%，在申万31个一级行业

分类中排名第22；同期沪深300指数上涨0.82%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨34.87%，在申万31

个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨18.9%。

核心观点

小鹏、特斯拉更新人形机器人重要进展，26年目标量产。11月5日，小鹏汽车发布全新一代人形机器人IRON，

其拥有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤、头部3D曲面显示、仿生灵动双肩、实现22个自由度的灵巧手，

并搭载物理世界大模型，拥有3颗图灵AI芯片，构建VLT+VLA+VLM高阶大小脑能力组合，可实现对话、行走、

交互等高阶智能；首发应用全固态电池，做到极致轻量化及安全，将于2026年底量产，并优先进入商业场景提

供服务。11月7日，特斯拉股东大会上，马斯克表示人形机器人将在2026年量产。我们认为，2026年将成为全

球人形产业“iPhone”时刻，面向C端更给人形机器人市场带来新的场景示范，推动产业进一步发展。

短期波动不改中长期景气度上行，看好工程机械厂商利润释放。根据中国工程机械工业协会，2025年10月销售

各类挖掘机18096台，同比增长7.77%。其中国内销量8468台，同比增长2.44%；出口量9628台，同比增长1

2.9%。短期增速受库存调整等因素影响，中长期来看，目前挖机已经领先非土方1年半增长，看好非土方内销

逐步进入上行期。25Q3卡特彼勒工程机械北美转正、EAME维持正增长，工程机械板块北美显著回暖，EAME增长

持续，看好欧美工程机械市场需求大周期向上，带动国产工程机械厂商利润释放。建议关注徐工机械、恒立液

压、三一重工、中联重科、柳工。

三菱重工25Q2燃机订单加速提升，行业景气度上行，看好应流股份叶片订单持续高增。1H25三菱燃机新签订单

14387亿日元，同比+84%，此前，1Q25新签燃机订单6025亿日元，同比+12.7%，二季度订单增长提速。今年8

月29日，三菱CEO表示计划未来两年内将燃机产能提升一倍，新签订单高增长，以及大幅扩产均反映了当前全

球燃气轮机行业高景气度。应流股份是国内燃机叶片龙头，经过长期重资产投入，现已进入收获期，受益燃机

行业景气度上行，公司2024年开始合同负债高增，截至25Q3末，公司合同负债达2.06亿元，环比再创新高，

看好公司后续两机领域收入持续高增。

细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企

稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

投资建议

见“股票组合”。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。

敬请参阅最后一页特别声明1

行业周报

内容目录

1、股票组合4

2、行情回顾5

3、核心观点更新6

4、重点数据跟踪6

4.1通用机械6

4.2工程机械7

4.3铁路装备8

4.4船舶9

4.5油服设备9

4.6工业气体10

4.7燃气轮机10

5、行业重要动态11

6、风险提示13

图表目录

图表1：重点股票估值情况4

图表2：申万行业板块上周表现5

图表3：申万行业板块年初至今表现5

图表4：机械细分板块上周表现6

图表5：机械细分板块年初至今表现6

图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况7

图表7：工业企业产成品存货累计同比情况7

图表8：我国工业机器人产量及当月同