2025年地方政府与城投企业债务风险研究报告——四川篇.docxVIP

地方政府与城投企业债务风险研究报告－四川篇

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报告概要

四川省区位和资源禀赋优势明显，经济总量在全国各省中排第5位，人口基数大但城镇化水平偏低，人均GDP处于全国中下游水平。从财政实力看，四川省一般公共预算收入在全国排第7位，但财政自给率较低；受土地及房地产市场影响，政府性基金收入有所下降；上级补助收入规模持续居全国首位。四川省综合财力居全国前列，债务负担处于中游水平。2022－2026年，成渝地区双城经济圈发布的重大项目总投资规模大，随着重大项目持续实施推进，将带动区域交通和产业等长足发展。

四川省各地市（州）经济发展不均衡，成都市经济实力远强于其他地市（州），人口虹吸效应明显。2024年，大部分地市（州）一般公共预算收入呈增长趋势，税收占比和财政自给率水平较低；政府性基金收入整体呈下降趋势，上级补助收入对综合财力的贡献度较高。

债务方面，四川省各地市（州）政府债务余额均有所增长，政府债务率整体有所上升。2024年以来，四川省通过争取置换债券、推出激励机制、加强债务管控等方式积极化债。各地市（州）的化债思路与四川省整体保持一致，亦积极争取政府债券资金、有序推动退平台，并通过激励引导金融机构支持、盘活资产、加强债务管控并设立应急资金等方式化债。

从城投企业看，2024年四川省城投企业债券发行数量和规模同比均略有下降，募集资金用途以借新还旧为主。2024年及2025年1－9月，四川省大部分地市（州）城投企业债券融资呈净流出态势，城投企业存续债券余额减少。从筹资活动现金流看，2024年各地市（州）城投企业发债城投企业筹资活动现金流整体为净流入，但净流入规模较上年有所下降；筹资活动现金流入以取得借款收到的现金为主。2024年末，四川省大部分各地市（州）城投企业全部债务规模较上年末有所增长，债务结构整体以银行融资和债券融资为主。从债务构成来看，近年来四川省全省及成都市的银行类债务占比持续提升，其他债务占比持续下降。各地市（州）城投企业债务负担整体略有上升，2025年6月末遂宁市发债城投企业现金短期债务比相对较低，存在较大的短期偿债压力。成都市、绵阳市、眉山市和遂宁市的综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”支持保障能力偏弱。

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一、四川省经济及财政实力

1．经济发展状况

四川省区位和资源禀赋优势明显，陆路交通和航空运输发展居全国前列，为经济发展奠定基础。经济总量居全国前列，但整体城镇化水平偏低，人均GDP处于全国中下游水平。产业结构不断调整升级，第三产业是拉动全省经济增长的主要动力。成渝地区双城经济圈建设等持续推进，利好区域发展。

区位和资源禀赋优势明显，陆路交通和航空运输发展居全国前列。四川省位于中国西南部，是对接国家向西向南开放、打造“一带一路”以及长江经济带联动发展的战略纽带和核心腹地。四川省水能、天然气、矿产和旅游资源丰富，陆路交通和航空运输发展居全国前列，公路、铁路、航空和水运网络日趋完善。“十四五”以来，四川省交通强省成效显著，实现高速公路通车里程突破一万公里和公路水路建设投资突破一万亿元。

表1四川省交通情况及资源禀赋

现状

交通情况

陆路

公路

高速公路通车总里程为10310公里，排名全国第三

铁路

铁路营业里程6915公里，其中高铁营业里程2215公里

轨道交通

轨道交通运营里程634.2公里，其中地铁里程594.9公里

航空

民用运输机场17个，数量上排名全国第三，2024年广安普安机场获批建设；2024年，从旅客吞吐量和货邮吞吐量来看，成都天府国际机场分别排全国民用运输机场的第五和第十三，成都双流国际机场分别排第十二和第八

水运

四川省水路货运量仅占全社会货运量的3.56%，高等级航道（三级及以上）在通航总里程中仅占2.9%，内河水运发展相对滞后

资源禀赋

水能资源

理论蕴藏量1.43亿千瓦，占全国的21.2%，仅次于西藏，排名全国第二

天然气

天然气储量达7万余亿立方米，约占全国天然气资源总量的19%，位居全国第一

矿产资源

钒钛原料产量占全国份额的65%以上；钛储量占全国储量的93%，居全球第一；钒储量占全国储量的63%，居全球第三；钒、钛、二氧化碳气、锂矿等共14种矿产在全国查明资源储量中排第一位；铁矿、铂族金属、稀土矿（稀土氧化物）等共10种矿产在全国查明资源储量中排第二位

旅游资源

拥有世界自然遗产3处(九寨沟、黄龙、大熊猫栖息地)，世界文化遗产1处(青城山—都江堰)，世界文化和自然遗产1处(峨眉山—乐山大佛)；拥有18个国家5A级旅游景，在全国排名第三

注：高速公路、铁路和城市轨道交通里程数据时间节点为2024年末资料来源：联合资信根据公开资料整理

人口基数大，但整体城镇化水平偏低。截至2024年末，四川省常住人口