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地方政府与城投企业债务风险研究报告－上海篇

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研究报告

报告摘要

l上海市是我国的经济、金融、贸易、航运及科技创新中心，经济实力及城市竞争力持续居于全国前列。2024年，上海市GDP总量居于全国城市首位，人均GDP在省级行政区中位居全国第二位。优异的区位条件和多项国家级战略的支持为上海市提供了良好的外部发展环境，上海市形成了以现代服务业为主体、战略性新兴产业为引领、先进制造业为支撑的现代产业体系，创新驱动能力强。2021年10月，上海市正式启动“全域无隐性债务”试点工作，成为国内首批启动隐性债务清零试点的城市。

l上海市整体债务负担在全国处于较低水平。从上海市下辖区层面看，2024年，上海市各区一般公共预算收入规模差距较大，浦东新区居首位，金山区和崇明区规模相对较小；各区收入质量均较高。截至2024年底，上海市各区整体政府债务余额增速呈现结构性分化，各区负债率普遍处于较低水平，仅崇明区受制于经济体量小，负债率相对较高。从地方政府债务率看，金山区、杨浦区、崇明区、黄浦区和奉贤区债务率指标相对较高，浦东新区、长宁区和徐汇区地方政府债务率较低。上海市坚持化存量遏增量，加强地方政府债务管理，强化专项债券穿透式监测，扎实推进地方政府债务化解，有效防范地方政府债务风险。

l上海市内存续发债城投企业数量一般，主要分布在浦东新区、市本级、奉贤区和静安区，整体资质较为优异。2024年，上海市城投企业债券净融资额保持净流入状态，净融资规模较上年有所下降，资金主要流向浦东新区和市本级城投企业。

l上海市城投企业整体债务负担相对较轻，各区发债城投企业短期偿债压力较小。截至2025年9月底，浦东新区、静安区和奉贤区未来三年债券到期规模大，其他区域到期债券规模相对较小。上海市“综合财力”对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”支持保障能力较好。

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研究报告

一、上海市经济及财政实力

（一）上海市区域特征及经济发展状况

上海市位于中国南北海运和长江水运交汇要处，是我国的经济、金融、贸易、航运及科技创新中心，经济实力及城市竞争力持续居于全国前列。2024年，上海市GDP总量居于全国城市首位，人均GDP仅次于北京居全国第二位；上海市形成了以现代服务业为主体、战略性新兴产业为引领、先进制造业为支撑的现代产业体系。

上海市区位优势突出，是长三角核心引领城市，资源禀赋优势明显。上海市简称“沪”或“申”，地处中国东部、长江入海口，东临东海，北、西与江苏、浙江两省相接。上海市区位优势显著，居于中国南北海运和长江水运的T型交汇要冲，是长三角核心引领城市和国家中心城市，是国际经济、金融、贸易、航运以及科技创新中心。截至2024年底，上海市行政区划面积6340.5平方千米，下辖16个区，常住人口2480.26万人。上海市海、陆、空集疏运体系强大且持续完善，是全国重点交通枢纽城市。

表1.1上海市交通情况及资源禀赋

现状

“十四五”期间上海市交通发展具体指标

交通情况

陆路

公路

京沪高速、沈海高速、沪陕高速和沪蓉高速等7条国家级高速公路贯穿上海、联动长三角、辐射全国。截至2024年末，公路总里程12998公里，其中高速公路长度881公里、城市道路总里程5925公里

道路网，全市高快速路里程超过1100公里。

铁路

目前上海地区铁路里程490.9千米，拥有京沪、沪昆、沪苏通3个方向，6条通道，2024年，铁路旅客到发量为27838.8万人次

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轨道交通

截至2024年底，上海轨道交通全网络运营里程896公里（含磁悬浮，不含金山铁路），线路21条，运营车站411

轨道网，重点加快市域线骨架建设，持续完善城市轨道网络，全市轨道交通运营里程达960公里

航空

虹桥、浦东两大国际机场，可通航全球51个国家，航线通达性在亚洲地区处于领先地位；2024年，机场旅客吞吐量1.248亿人次

国际海港和国际空港，集装箱年吞吐量达到4700万标准箱（TEU），航空旅客年吞吐量达到1.3亿人次以上、货邮年吞吐量达到410万吨以上，均保持世界前列

水运

地处中国南北海运和长江水运交汇要处，上海港是中国大陆沿海最大的港口，也是世界第一大集装箱吞吐量港口。2024年，上海港集装箱吞吐量达到5150.63万国际标准箱，连续15年位居全球第一

资源禀赋

金融资源

2024年，上海金融市场交易总额达3650万亿元，排名全球第一。截至2024年底，共有持牌机构1782家，其中外资机构达555家。截至2024年7月，上海在科创板上市企业已达91家，成为全国科创板上市企业数量最多的城市。

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贸易资源

2024年，上海口岸货物进出口总额为11.07万亿元，排名全球城市首位。上海连续七年成功举办中