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财务管理考点总结?

【考点１】融资方式相关计算?【例·计算题】B公司是一家上市公司，所得税率为2５%。年末公司总股份为１0亿股,当年实现净利润为4亿元,公司计划投资一条新生产线，总投资额为８亿元，经过论证，该项目具备可行性。为了筹集新生产线的投资资金,财务部制订了两个筹资方案供董事会选择：

方案一：发行可转换公司债券8亿元,每张面值１00元,规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5％,可转换曰为自该可转换公司债券发行结束之曰(１月30曰）起满1年后的第一个交易曰（1月30曰）。?方案二:发行通常公司债券8亿元,每张面值100元，债券期限为5年,年利率为5．5%

规定:

(1）依照方案一,计算可转换债券的转换比率；

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『对的答案』转换比率＝1００/10＝１０

（２)依照方案二，计算债券的筹资成本（不考虑筹资费用，采取通常模式）；

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『对的答案』债券筹资成本=5．5%×（1－25%）=4.1２５%

（3）计算B公司发行可转换公司债券节约的利息(与方案二相比）；

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『对的答案』发行可转换公司债券节约的利息＝８×(5.5%－2.５%)×１1／12=０．22（亿元)

（4)预计在转换期公司市盈率将维持在２０倍的水平(以的每股收益计算）。假如Ｂ公司希望可转换公司债券进入转换期后可以实现转股,那么B公司的净利润及其增加率至少应达成多少?

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『对的答案』?要想实现转股,转换期的股价至少应该达成转换价格10元,因为市盈率=每股市价/每股收益,所以,的每股收益至少应该达成10/2０=0.5元，净利润至少应该达成0.５×１0＝５（亿元)，增加率至少应该达成（5-4)／4×100%=25%。

（５）假如可转换债券发行后，公司股价长久低迷,在设计有回售条款的情况下,公司将面临何种风险?

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『对的答案』假如可转换债券发行后，公司股价长久低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售給发行公司，加大公司的财务支付压力。

(6）假如转换期内公司股价在8~9元之间波动,阐明B公司将面临何种风险？简明阐明B公司可采取哪些应对方法?

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『对的答案』

假如公司的股价在8~9元之间波动,因为股价小于转换价格,此时，可转换债券的持有人将不会转换,所以公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力或财务风险或大额钞票流出的压力。

应对方法:（1）改善经营管理,提高资产运用效率,提高公司财务业绩。（２）改善投资者关系，提高公司股价的水平。

【考点2】资本成本计算

【例·计算分析题】公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。既有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);

（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为４%,市场平均酬劳率为１0%。?(2）发行债券。该债券期限，票面利率８%,按面值发行。公司合用的所得税税率为25%。

（３）融资租赁。该项租赁租期6年,每年租金１40０万元，期满租赁资产残值为零。

规定:

(1)运用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

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『对的答案』普通股资本成本=4％+２×（１０％-4%)＝1６%

（2）运用非折现模式(即通常模式)计算债券资本成本。

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『对的答案』债券资本成本＝8%×（1-25%）=6%

(3）运用折现模式计算融资租赁资本成本。

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『对的答案』6０00=140０×（P/Ａ，ｉ，6)

(P／A,ｉ，６）=6000/１４00＝4.2857

因为:（P/A，１0%,6)=4．3553?（P／A，12％，6）=４.111４

所以:(１2%－ｉ）/（12％-10％）=（4．1114-4.2857)/(４.1114－4.3553)?解得：i＝10.57％

(4）依照以上计算成果，为Ａ公司选择筹资方案。

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『对的答案』因为债券资本成本最低,故应选择发行债券筹资方案。

【考点3】杠杆系数相关计算

【例·计算分析题】某公司只生产和销售Ａ产品，其总成本习性模型为y＝10０00＋３x。假定该公司2０×0年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元,按市场预测20×1年Ａ产品的销售数量将增加10％。

（1)计算20×0年该公司的边际贡献总额;?（2)计算２０×０年该公司的息税前利润?（3）计算20×１年的经营杠杆系数;

（4)计算2０×1年的息税前利润增加率

（5)假定公司2０×0年发生负债利息5000元,20×1年保持不变,计算2０×１年的总杠杆系数；?(６)假定该公司拟将20×1年总杠杆系数控制在3以内,则在其余因素不变的情况下,20×０年负债利息最多为多少？

规定: