中科飞测(688361)首次覆盖报告：半导体量检测设备quot;破局者quot;，领航先进制程扩产新征程【25年11月】.pdfVIP

公司深度研究|中科飞测

半导体量检测设备破局者，领航先进制程扩产新征程证券研究报告

2025年11月10日

中科飞测（688361.SH）首次覆盖报告

核心结论公司评级增持

股票代码688361.SH

【核心结论】

前次评级-

中科飞测是国内领先的半导体质量控制设备与软件提供商，聚焦晶圆前道与先进封装的

评级变动首次

质量控制核心赛道。2025H1公司实现营业收入7.02亿元，同比增长约51.39%。后续

当前价格136.38

随着国内先进制程晶圆代工扩产，资本开支上升+设备国产化率将提升。我们预测25-27

近一年股价走势

年公司有望实现营业收入20.61/31.28/44.13亿元，实现归母净利润1.84/4.11/7.18亿元。

中科飞测半导体设备

当前股价对应25-27年PS为23.17/15.27/10.82倍，首次覆盖给予“增持”评级。沪深300

【核心逻辑】21%

11%

国产前后道量检测设备龙头，广泛覆盖国内主要晶圆厂、封测厂。2024年底，公司交付1%

-9%

量突破千台，覆盖全球66.6%的质量控制设备市场空间。公司量检测设备已广泛应用在

-19%

中芯国际、长江存储、士兰集科、长电科技、华天科技、通富微电等国内主流集成电路-29%

-39%

制造产线。公司有望显著受益于国内晶圆厂扩产，加速导入国产量检测设备，订单及收2024-112025-032025-07

入规模实现快速增长。

前道量检测设备国产化率低，高弹性有望带来高增长。根据光刻人的世界公众号统计，分析师

截至2025年9月，中国半导体量检测设备国产化率16.4%，较2023年提升5.2个百葛立凯S0800525080009

分点。国产设备已覆盖28nm及以上制程主要工艺环节，并在部分细分领域实现14nm