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电子|公司深度研究证券研究报告
2025/11/04
达瑞电子(300976)公司深度研究————
AI终端轻量化平台公司，服务头部品牌助
力爆款品类
证券分析师:张世杰(分析师)证券分析师:罗平(分析师)
分析师登记编号:S1190523020001分析师登记编号:S1190524030001
报告摘要P2
公司概况：公司成立于2003年，主要从事消费电子及新能源汽车动力电池零部件的研发、生产和销售，以及相关3C
及半导体智能装配自动化设备的研发、生产、销售。业务结构来看，公司的可穿戴电子产品结构性器件和消费电子
功能性器件业务营收始终在公司业务体系中保持着较高位置，2020年以来始终维持60%以上占比。同时，相关业务毛
利率也维持高位运行，近4年毛利占比也维持在60%以上，是公司利润的核心驱动要素。截止2025Q3，受益于电子产
品结构性器件、新能源结构与功能性组件业务收入增加，公司实现营收22.78亿元，同比进一步增长28.59%。内生外
延全面布局轻量化材料体系。公司消费电子结构件产品技术实力国内领先，积累了大批稳定且优质的客户资源。同
时，公司于2025年战略并购专业碳纤维产品厂商维斯德，有助于推动公司向产业链上游轻量化材料生态延展的战略
布局，夯实复合材料基础，巩固公司核心竞争力。
服务消费电子头部品牌，助力未来爆款产品。公司在消费电子行业通过搭建轻量化材料技术平台，构筑端侧AI轻量
化结构件的先发优势，促使公司在技术迭代与市场扩张的良性循环中持续提升竞争力。公司在核心客户项目份额整
体持续提升的同时，以“老客户新产品、老产品新客户”为路径，直接客户系三星视界、鹏鼎控股、伟易达、安费
诺、美律电子、华通电脑、台郡科技、歌尔股份、立讯精密等，产品最终应用于苹果、华为、OPPO、Jabra、Bose、
Sony、Facebook、Sennheiser等知名消费电子产品终端品牌。公司在消费电子行业通过搭建轻量化材料技术平台，
在折叠屏手机、MR设备等领域与核心客户项目份额整体持续提升的同时，在料号种类以及产品份额也同步实现拓展，
驱动公司整体业绩持续提升。
风险提示：新客户导入不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。
请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远
P3
◼盈利预测和财务指标
2024A2025E2026E2027E
营业收入（百万元）2,5663,1994,6535,573
营业收入增长率(%)83.55%24.67%45.47%19.78%
归母净利（百万元）242308455578
净利润增长率(%)229.47%27.34%47.91%26.97%
摊薄每股收益（元）2.562.303.394.31
市盈率（PE）26.7628.7419.4315.30
资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算
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