银行行业：公募业绩基准改革引导配置均衡化，银行板块较受益.pdfVIP

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业

研

究

银行行业：公募业绩基准改革引导配2025年11月12日

看好/维持

东置均衡化，银行板块较受益银行行业报告

兴

证事件：近期公募基金业绩比较基准改革加速推进。10月31日，证监会发布《公未来3-6个月行业大事：

券开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会发布《公无

股开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，公募基金业绩比

份较基准要素库名单和运作说明已经下发至基金公司。

有行业基本资料占比%

限要点梳理：股票家数471.04%

公明确基准选取规范，强化基准约束力。

行业市值(亿元)161286.6513.79%

司1）要求业绩比较基准充分表征产品的投资风格。选取基准符合合同关于投资流通市值(亿元)108985.1811.25%

证目标、投资范围、投资策略、投资比例限制等约定。基金管理人可从“基准库”行业平均市盈率7.46/

券（由协会建立并动态调整）中选取基准要素，一经选定不得随意变更。

研资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

究2）完善基准全流程管控机制，提高基准选取的决策层级。要求基金管理人建行业指数走势图

报立健全覆盖业绩比较基准选取、披露、监测、评估、纠偏及问责的全流程管控

告机制；明确公司管理层要对基准的选取和持续性承担主要责任。36.6%银行沪深300

24.7%

3）引入产品风格稳定性\纠偏机制。管理人要指定独立部门负责监测基金投资

12.7%

相对基准的偏离情况，触发预警的应在规定时间内调整或提请投资决策委员会

0.8%

对偏离的合理性、科学性进行审议，对基金经理投资形成监督约束。

-11.2%

4）建立以基金投资收益为核心的考核体系。主动权益基金投资业绩长期明显-23.1%

11/112/105/128/1111/10

低于业绩比较基准的，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降。此规定将基金

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

经理的考核从短期相对排名，引导至长期、稳定收益上，有助于矫正投资行为

的短期化倾向。分析师：林瑾璐