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《中级财务管理》历年考题总结：第四章投资管理

本章属于重点章节，主要内容为财务行性要素的估算、现金流量的估算、投资决策

评价指标及应用。本章各种类型的题目均出题，非常适合出计算题和综合题，2009、2010、

2011年都出现了综合题，而且分数在10分以上。预计2012年本章出计算题和综合题的

能性还是很大，同学们一定要充分重视。本章考分较多，近三年平均在15分左右。预计2012

年考试分数在15至20分之间。

年份单选题多选题判断题计算题综合题合计

20113题3分1题2分1题1分0.8题12分5.8题18分

20102题2分1题1分0.8题12分3.8题15分

20091题1分1题1分1题10分3题12分

一、单项选择题

1.2（011年）某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCFo=—200万元，NCFi=-50

万元，NCF23=100万元,NCF4Tl=250万元,NCFi2=150万元,则该项目包括建设期的静

态投资回收期为（）。

A.2.0年

B.2.5年

C.3.2年

D.4.0年

【答案】C

【解析】本题考核静态投资回收期的计算。包括建设期的投资回收期P（P）=最后一项为

负值的累计净现金流量对应的年数十最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净

现金流量=3+50/250=3.2年，所以本题正确答案为C。

2.2（011年）某投资项目的投资总额为200万元，达产后预计运营期内每年的息税前利润为

24万元，相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得税税率为25%,则该项目的总

投资收益率为（）。

A.7.5%

B.10%

C.12%

D.14%

【答案】C

【解析】本题考核总投资收益率的计算。总投资收益率R（OD=年息税前利润或年均息税

前利润/项目总投资xl00%=24/200xl00%=12%,所以本题正确答案为C。

3.2（011年）下列各项中，其计算结果等于项忖投资方案年等额净回收额的是（）o

A.该方案净现值X年金现值系数

B.该方案净现值X年金现值系数的倒数

C.该方案每年相等的净现金流量X年金现值系数

D.该方案每年相关的挣现金流量X年金现值系数的倒数

【答案】B

【解析】本题考核年等额净回收额法。某方案年等额净回收额=该方案净现值x（1/年金现

值系数），所以本题正确答案为B。

4.2（010年）下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。

A.计算简便

B.便于理解

C.直观反映返本期限

D.正确反映项目总回报

【答案】D

【解析】静态投资回收期的优点是能够直接地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也

不难，以直接利用回收期之前的净现金流量信息。

5.2（010年）某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%,有四个方案供

选择。其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项H计算期为

10年，净现值为960万元，P（/A,10%,10）=6.1446：丁方案的项目计算期为11年，年等

额净回收额为136.23万元。最优的投资方案是（）。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

【答案】C

【解析】本题主要考察项目投资的决策。题干中，甲方案的净现值率为负数，不行；乙方

案的内部收益率9%小于基准折现率10%,也不行，所以排除A、B；丙方案的年等额净回

收额=960/P（/A,10%,10；=960/6.1446=156.