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保证金约束下卖空机制对市场有效前沿的影响与策略优化研究

一、引言

1.1研究背景与目的

在金融市场中，卖空作为一种重要的交易策略，允许投资者在预期资产价格下跌时，先借入资产并卖出，待价格下跌后再买入归还，从而获取差价收益。然而，卖空交易蕴含着较高风险，为了有效控制风险，保障市场的平稳运行，保证金制度应运而生。保证金就像是投资者参与卖空交易的“入场券”与“安全垫”，投资者在进行卖空操作前，必须向券商或相关机构缴纳一定比例的保证金。这一举措不仅能够确保投资者在交易出现亏损时有足够资金弥补损失，降低违约风险，还能对投资者的卖空规模加以限制，避免过度投机行为扰乱市场秩序。

从历史发展来看，卖空