纺织服装行业2026年度策略：关注Nike链机会，品牌服饰静待复苏.pdfVIP

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纺织服饰发布时间：2025-11-13

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

关注Nike链机会，品牌服饰静待复苏

上次评级:优于大势

纺织服装2026年度策略

报告摘要：

[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

[Table_Summary]

2025年国内服装行业零售温和修复。2025年1-9月我国服装鞋帽针织品

类零售额累计同比增长3.1%至1.1万亿元，仍弱于整体社会消费品零售纺织服饰沪深300

表现（同增4.5%）。但随着消费者信心修复，可选品类销售持续改善。

相较于2024年服装鞋帽针织品类零售额同比增长0.3%，整体消费品零20%

15%

售同增3.5%的差距已明显缩小。10%

5%

关税扰动中国及越南出口。2025年1-10月我国纺织纱线、织物及制品0%

-5%

出口月出口额同增0.9%。下游服装、衣着附件及鞋靴出口较弱，出口额-10%

分别同比下降3.8%/10%；越南纺织品和服装/制鞋出口额分别同比增长-15%

8.4%/7.2%，整体维持较快增长。4月美国宣布对等关税后，增速有所下

滑，7月初双方达成贸易协议，9月份出口额恢复增长态势。

纺织服装指数震荡上行，表现弱于大盘。2025年以来，A股纺织服饰板

涨跌幅（%）1M3M12M

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块上涨11.3%，同期沪深300指数上涨20.6%，跑输9.3pct，申万一级行绝对收益5%4%18%

业排名21。服装家纺细分板块上涨8.4%，纺织制造细分板块上涨8%。相对收益4%-8%4%

纺织制造板块：在2025年受到：1）2024年高基数；2）对等关税扰动；

[Table_Market]

3）Nike等品牌自身调整等因素影响，营收及净利润承受压力。伴随对等行业数据

关税影响逐渐减弱以及Nike经营状况改善，我们认为2026年纺织制造成分股数量（只）105

产业链有望在2025年基数较低的情况下迎来业绩及估值修复。总市值（亿）6846

流通市值（亿）6834

服装家纺