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2025年金融风险管理师利用期货合约进行套期保值专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利用期货合约进行套期保值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、一家航空公司预计未来三个月需要购买大量航空燃油，为规避燃油价格上涨风险，该公司应采取的套期保值策略是？

A、卖出原油期货合约

B、买入原油期货合约

C、卖出股指期货合约

D、买入股指期货合约

【答案】B

【解析】正确答案是B。航空公司未来需要购买燃油，是未来的多头，担心价格上涨，因此应在期货市场建立多头头寸（买入期货合约）来锁定未来购买成本。A选项是空头套期保值，适用于持有现货担心价格下跌的情况。C和D选项与标的资产不相关，无法对冲燃油价格风险。知识点：多头套期保值的应用场景。易错点：混淆多头和空头套期保值的方向，误认为持有未来需求就应做空。

2、某铜加工企业持有大量铜库存，担心未来铜价下跌导致库存贬值，该企业应采取的套期保值操作是？

A、买入铜期货合约

B、卖出铜期货合约

C、买入看涨期权

D、卖出看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。企业持有现货（铜库存），是现货多头，担心价格下跌，应在期货市场建立空头头寸（卖出期货合约）进行对冲。A选项是多头套期保值，与需求方适用。C和D是期权策略，虽然也能对冲，但题目明确要求利用期货合约。知识点：空头套期保值的应用。易错点：将持有现货误认为需要买入期货对冲。

3、套期保值的核心目的是？

A、获取期货市场的投机收益

B、完全消除价格风险

C、降低或转移价格波动风险

D、提高现货市场的交易量

【答案】C

【解析】正确答案是C。套期保值的核心是通过期货市场操作来对冲现货市场的价格波动风险，而非完全消除风险（基差风险仍存在）。A选项是投机目的，B选项过于绝对，D选项与套期保值无关。知识点：套期保值的本质。易错点：误认为套期保值能完全消除风险，忽略基差风险的存在。

4、在套期保值中，基差指的是？

A、期货价格与现货价格的差额

B、不同期货合约价格的差额

C、现货价格与预期价格的差额

D、期货价格与持有成本的差额

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差定义为同一时间、同一资产的现货价格减去期货价格。B选项是价差交易的概念，C和D选项与基差定义无关。知识点：基差的定义。易错点：混淆基差与价差的概念，或忽略基差是现货与期货的对比。

5、某农产品生产商进行套期保值后，期货市场盈利弥补了现货市场的亏损，这种套期保值效果称为？

A、完全套期保值

B、不完全套期保值

C、盈利性套期保值

D、亏损性套期保值

【答案】A

【解析】正确答案是A。当期货市场的盈利完全弥补现货市场的亏损时，称为完全套期保值。B选项指部分对冲，C和D描述的是套期保值的盈亏结果而非效果分类。知识点：套期保值的效果分类。易错点：将套期保值的盈亏与效果分类混淆。

6、套期保值中，选择期货合约时应优先考虑？

A、合约的流动性

B、合约的交割地点

C、合约的交易时间

D、合约的面值大小

【答案】A

【解析】正确答案是A。流动性高的合约便于建仓和平仓，降低交易成本和冲击成本。B、C、D也是考虑因素，但流动性是首要因素。知识点：期货合约的选择标准。易错点：忽略流动性对套期保值效果的重要性。

7、某企业利用期货套期保值后，基差unexpectedly扩大，对该企业的影响是？

A、对空头套期保值有利

B、对多头套期保值有利

C、对空头和多头套期保值均不利

D、无影响

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差扩大（现货价格相对期货价格上涨）对空头套期保值者（持有现货、卖出期货）有利，因为现货端收益增加。B选项相反，C选项错误，D选项忽略基差变化的影响。知识点：基差变化对套期保值的影响。易错点：混淆基差变化对多头和空头套期保值的不同影响。

8、套期保值比率是指？

A、期货合约数量与现货数量的比例

B、期货价格与现货价格的比例

C、期货合约价值与现货价值的比例

D、期货头寸盈亏与现货头寸盈亏的比例

【答案】A

【解析】正确答案是A。套期保值比率是用于对冲单位现货所需的期货合约数量。B、C、D选项与定义不符。知识点：套期保值比率的定义。易错点：将比率误认为价格或价值的对比。

9、某企业进行交叉套期保值，原因是？

A、期货合约与现货资产完全匹配

B、期货合约与现货资产价格相关性高

C、期货市场流动性不足

D、现货资产无对应期货合约

【答案】D

【解析】正确答案是D。交叉套期保值适用于现货资产无直接对应期货合约的情况，需选择相关性高的替代合约。A选项是直接套期保值，B和C是次要因素。知识点：交叉套期保值的应用场景。易错点：混淆直接套期保值与交叉套期保值的条件。

10、套期保值中，滚动对冲策略适用于？

A、短期套期保值需求

B、长期套期保值需求

C、投机性交易

D、价差交易

【答案】B