2025年特许金融分析师期权市场中的希腊字母专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师期权市场中的希腊字母专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师期权市场中的希腊字母专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师期权市场中的希腊字母专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当其他因素不变时，标的资产价格上涨对看涨期权的Delta值有何影响？

A、Delta值下降

B、Delta值上升

C、Delta值不变

D、Delta值先升后降

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权的Delta值衡量的是标的资产价格变动对期权价

格的影响，其取值范围在0到1之间。当标的资产价格上涨时，看涨期权变得更加实

值，其Delta值会上升并趋近于1。选项A错误，因为Delta值不会下降；选项C错

误，因为Delta值会变化；选项D错误，Delta值不会先升后降。知识点：Delta值的

特性。易错点：混淆看涨和看跌期权的Delta变化方向。

2、Gamma值衡量的是哪个因素的变化？

A、时间流逝对期权价格的影响

B、波动率变化对期权价格的影响

C、标的资产价格变动对Delta值的影响

D、利率变化对期权价格的影响

【答案】C

【解析】正确答案是C。Gamma值衡量的是标的资产价格变动对Delta值的影响，

即Delta值的变化速度。选项A是Theta的定义；选项B是Vega的定义；选项D是

Rho的定义。知识点：希腊字母的定义。易错点：混淆不同希腊字母的含义。

3、对于平值期权，其Theta值通常表现为？

A、正值

B、负值

C、零值

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。Theta值衡量时间流逝对期权价格的影响，通常为负值，表

示时间价值会随时间流逝而衰减。平值期权的Theta值绝对值最大，时间衰减最快。选

项A错误，因为Theta通常为负；选项C错误，因为Theta不会为零；选项D错误，

可以确定。知识点：Theta值的特性。易错点：忽略Theta值的负值特性。

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4、当市场波动率上升时，期权的Vega值会如何变化？

A、Vega值下降

B、Vega值上升

C、Vega值不变

D、Vega值先升后降

【答案】B

【解析】正确答案是B。Vega值衡量波动率变化对期权价格的影响，当市场波动率

上升时，期权价格对波动率的敏感性增加，Vega值上升。选项A错误，因为Vega值

不会下降；选项C错误，因为Vega值会变化；选项D错误，Vega值不会先升后降。

知识点：Vega值的特性。易错点：混淆Vega值与波动率的关系。

5、对于深度实值的看涨期权，其Delta值接近？

A、0

B、0.5

C、1

D、1

【答案】C

【解析】正确答案是C。深度实值的看涨期权Delta值接近1，表示其价格变动与标

的资产价格变动几乎同步。选项A是深度虚值期权的Delta值；选项B是平值期权的

Delta值；选项D是看跌期权的Delta值。知识点：Delta值的取值范围。易错点：混

淆不同行权价期权的Delta值。

6、Rho值衡量的是哪个因素对期权价格的影响？

A、标的资产价格

B、时间流逝

C、波动率

D、利率

【答案】D

【解析】正确答案是D。Rho值衡量利率变化对期权价格的影响。选项A是Delta；

选项B是Theta；选项C是Vega。知识点：希腊字母的定义。易错点：混淆Rho与

其他希腊字母的含义。

7、当标的资产价格接近行权价时，Gamma值通常表现为？

A、最小值

B、最大值

C、零值

D、无法确定

【答案】B

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