新能源行业选股策略：新能源细分领域景气度回升，关注基本面改善低估值标的.pdfVIP

证券研究报告

行业研究/行业点评2025年11月17日

新能源细分领域景气度回升，关注基本

行业及产业面改善低估值标的

电力设备——新能源行业选股策略

强于大市投资要点：

新能源细分领域景气度回升明显。1）光储：装机量与新增备案项目数量逐步提升。2025年

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：1-9月国内累积新增光伏装机240.27GW，同比增长49.3%。据CESA储能应用分会产业数

据库不完全统计，2025年9月国内新增1671个新型储能备案项目，数量同比增长24.15%，

新增计划投资金额961.77亿元。2）风电：投资、装机与中标均价同步向好。截至2025年

9月，全国风电电源基本建设投资累计完成额1488.93亿元，累计同比增长10.04%；同期

全国风电累计装机容量已达5.82亿千瓦，累计同比增长21.30%。价格方面，陆上风电机组

中标价格显著回升，截至10月末，陆上风电机组（不含塔筒）中标均价较年初上升22.08%

至1675元/kW。3）锂电：终端市场需求增长带动锂电池出货量显著提升。高工产研锂电研

究所数据显示，2025年第三季度中国锂电池出货量达490GWh，同比增长47%。产业链上

资料来源：聚源数据，爱建证券研究所游材料价格呈现快速上涨态势，截至2025年11月7日，六氟磷酸锂价格大幅上涨至12.15

万元/吨，年内涨幅达94.4%。产能利用率方面，广东省电池行业协会产业研究中心数据显示，

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升级》2025-10-22电网投资高增。2025年1-9月，全国电网基本建设投资完成额达到4378.07亿元，累计同

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能行业深度报告》2025-08-28资将超过8250亿元，较2024年增加2200亿元。

我们建议关注基本面有改善趋势的低估值标的。基于申万电力设备行业363只成分股，我们

选择基本面有改善趋势的低估值个股，选择方法为：1）通过计算滚动市盈率、扣非滚动市盈

证券分析师率及2025年前三季度净利润市盈率三项指标，分别选取各序列从低至高前30只标的，并剔

除净利润为负；2）剔除扣非滚动市盈率高于滚动市盈率30%的个股，过滤非经常性损益干

朱攀

扰；3）以2025年一季报、中报及三季报净利润同比增速为基准，优先选取连续3个季度保

S0820525070001

持正增长标的，确保盈利质量的稳定性；4）基于近五年PE分位数进行升序排序，筛选出分

02125527位数最低的前十家公司。

zhupan@

投资建议：建议重点关注PE估值水平较低且基本面呈现改善趋势的优质企业：德业股份、