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申万宏源-2026年公用事业行业投资策略：红利回报稳中有进，燃气降本蓄势待发.pdf

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证券研究报告

红利回报稳中有进燃气降本蓄势待发

2026年公用事业行业投资策略

证券分析师：王璐A0230516080007

朱赫A0230524070002

2025.11.18

投资分析意见

◼水电：秋汛偏丰利好今冬明春水电蓄能，看好折旧到期和财务费用改善提升利润空间

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