【华安-2025研报】阜博集团（03738）：AI驱动创意产业发展新范式，内容生态持续繁荣.pdfVIP

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阜博集团（03738.HK）

港股公司覆盖

AI驱动创意产业发展新范式，内容生态持续繁荣

投资评级：增持主要观点：

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首次覆盖⚫全球领先数字内容资产保护与交易SaaS提供商，VDNA指纹技术及

水印技术构建核心壁垒

报告日期：2025-11-17

阜博集团2005年在硅谷创立，从美国市场业务起家并且通过一系列收

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收盘价（港元）4.59

近12个月最高/最低（港元）7.10/2.24并购进行业务拓展，中国市场通过收购粒子科技进行布局，目前阜博已

成长为全球领先的数字内容资产保护与交易SaaS提供商。公司自研

总股本（亿股）25.01

流通股本（亿股）25.01VDNA指纹技术构建版权保护业务核心技术壁垒，收购ZEFR公司

流通股比例（%）100RightsID（权利ID）和ChannelID（渠道ID）业务，聚焦内容变现业

总市值（亿港元）114.79务。公司客户已覆盖全球顶尖内容方与平台方并持续深化合作关系，内

流通市值（亿港元）114.79容客户包括迪士尼、Netflix、华策影视、电影频道等，平台客户包括

YouTube、Instagram、CCTV、中央广播电视总台等。

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公司价格与恒生指数走势比较

⚫“内容保护+内容变现”两大商业模式双轮驱动

100%

阜博凭借自研VDNA指纹技术赋能内容所有者保护IP版权：VNDA工

80%

60%具生成指纹→登记VDNA数据库→VideoTracker全网扫描识别潜在

40%侵权→VDNA进行高精度/零误报侵权视频识别，内容保护业务采用订

20%阅制模式，主要驱动因素包括订阅客户数量和月经常性收入MRR；阜

0%博将内容识别能力延伸到社交媒体平台：专有技术识别用户上传视频中

-20%的IP→就客户IP所有权进行索赔→收取来自平台的广告收入→向客户

-40%支付广告收入分成，形成增值业务模式，主要驱动因素是阜博管理的活

2024-11-112025-02-112025-05-112025-08-11

恒生指数阜博集团跃资产数量。

⚫AI多模态模型迭代趋势下，受益于AI原创及二创内容生态繁荣，营收

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分析师：金荣及利润加速增长

执业证书号：S0010521080002受益于多模态大模型加速迭代的行业趋势，AI工具极大丰富内容创作形

邮箱：jinrong@式：AI尾