【开源-2025研报】维尔精工（874869）：新三板公司研究报告：高端铸造“小巨人”多材质能力稀缺性凸显，特高压+光热发电促增长.pdfVIP

新三板公司研究报告

新

三高端铸造“小巨人”多材质能力稀缺性凸显，特高压+光热发电促增长

板维尔精工（874869.NQ）

研——新三板公司研究报告

究

2025年11月17日

诸海滨（分析师）

日期2025/11/17zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

当前股价(元)

一年最高最低(元)/⚫高端装备制造“小巨人”，少数具有钢铁铝多材质精密铸件的核心能力

总市值(亿元)维尔精工是业内稀缺的掌握铸钢、铸铝、铸铁三大工艺的“小巨人”，其多材质

新流通市值(亿元)协同能力深度绑定光热发电、特高压、轨道交通等高景气赛道。主营产品根据

三总股本(亿股)0.68原材料材质的不同可以分为铸钢件、铸铝件、铸铁件等，主要应用于矿山机械、

板

公流通股本(亿股)0.17光热发电、高压输变电、轨道交通、汽车零部件等装备制造领域。公司作为国家

司近3个月换手率(%)级专精特新重点“小巨人”企业凭借较强的技术优势、稳定可靠的产品质量以及

研

究高效快速的交付能力，公司在业内树立了良好的口碑和品牌形象，获得下游客户

报北交所研究团队的广泛认可。公司稀缺地同时掌握了铸钢、铸铝、铸铁三大工艺，突破了单一

告

材质企业的技术设备壁垒，减少了单一业务的依赖，提升了抗风险能力。产品

包括铸钢件、铸铝件、铸铁件等，此能力使其能满足客户多元化、一站式采购需

求，构建了核心竞争壁垒。2023年以来公司业绩实现高速增长，2024年营收达

1.92亿元（同比+28%），归母净利润达2768万元（同比+123%），2025H1营业

利润2,154.50万元，同比增加114.50%。增速远超行业平均水平。市场方面，以

境内为主（2024年占比81.17%），境外业务（2024年占比18.83%）亦稳步开拓。

⚫行业机遇：坐拥“光热+特高压+轨交+煤机”多引擎，下游需求高度景气

从铸件总产量来看，2016-2022年全球铸件产量均维持在1亿吨以上。从全球产

开量区域分布来看，2016-2022年我国铸件产量占全球铸件产量的比例均在40%以

源

证上，属于全球最大铸件生产国。从行业分布来看，国内铸造企业约7590家，但

券

多数聚焦单一材质或工艺，主要因为不同的材质制造需要差异化工艺与设备导致

证技术与设备壁垒较高，综合投入成本大。但公司同时具备了铸钢、铸铝、铸铁，

券

研三种工艺。公司主要下游客户包括长春轨道客车、天地奔牛、西门子、平高电气、

究浙江可胜技术等。其中可胜技术在2024年塔式光热电站的定日镜订单中，市场

报

告占有率第一。西门子公司、平高电气是特高压领域龙头企业，2021-2025年预计

中国特高压市场投资规模达3800亿元，美国能源部电网部署办公室正式