深度报告20250509浙商证券威胜信息688100.SH威胜信息深度报告电力物联网引领者三重逻辑驱动成长281mb.docxVIP

证券研究报告|

证券研究报告|公司深度|通信设备

PAGE1

PAGE1/28

请务必阅读正文之后的免责条款部分

电力物联网引领者，三重逻辑驱动成长

电力物联网引领者，三重逻辑驱动成长

——威胜信息深度报告

报告日期：2025年05月09日

威胜信息(688100)

投资评级:

投资评级:

买入(首次)

分析师：张建民执业证书号：S1230518060001zhangjianmin1@分析师：徐菲

分析师：张建民

执业证书号：S1230518060001

zhangjianmin1@

分析师：徐菲

执业证书号：S1230524080003

xufei01@

电力物联网头部企业，订单饱满支撑业绩快速增长

公司是国内领先的能源物联网供应商，卡位通信模块、网关，上下延伸可提供从

芯片至应用层一体化解决方案，业务纵向深耕数字电网，横向拓展数智城市，同时加快海外市场布局，为业绩增长铸就坚实根基。

自上市以来公司业绩持续较好增长，营业收入复合增长率17.15%，净利润复合增长率23.74%。2025年一季度，公司业绩继续保持较快增速，实现营收5.55亿元，同比增长23.96%，归母净利润1.39亿元，同比增长25.33%。公司在手订单充裕饱满，为后续业绩发展提供有力支撑。

打造AI核心技术，为长期发展聚势谋远。人工智能在各行各业的应用持续深

化，与新能源、电网领域融合，不断催生新的商业模式与应用场景。公司凭借在“AI+能源”领域的深耕积累，构建“物联网+芯片+人工智能”核心竞争力，以物联网技术构建业务内核，以芯片技术构建技术基础，以人工智能构建持续价值，为长期发展保驾护航。2024年公司成功推出近50款创新产品和解决方案，新品营收达13.83亿元，占总营收49%，其中AI垂直应用实现0到1的突破，AI垂直应用新产品创收4亿元，占新品30%。

数字电网：受益电网整体投资高景气和结构转型升级

电网整体投资维持高位，配网智能化改造有望提速。2024年，国内电网投资完成

额首次突破6000亿元，达到6083亿元，同比增长15.26%。当前国家电网和南方

电网均已公布2025年投资计划：国家电网预计全年投资将首次超过6500亿元，

南方电网预计全年固定资产投资1750亿元，均创历史新高。两网合计总投资将

超过8250亿元，相较于2024年增加约2200亿元。国网及南网投资将聚焦电网建设、补强配网、新能源发展等领域。我们认为，在此背景下我国配电网投资将进入新的增长阶段，配网智能化改造有望提速。

公司位列南网、国网供应商中第一梯队。公司作为最早专业从事能源互联网的企业之一，具备显著的战略先发优势，高强度研发投入助力打造产品护城河，近几年公司份额位列行业第一梯队，有望充分受益行业投资加速。

数智城市：复用电网行业经验，拓展广阔市场空间

数智城市万亿市场规模。根据中投产业研究院数据，2024年中国智慧城市市场

规模将达到33万亿元，同比增长15.4%。基础设施及物联设备是智慧城市最大投资领域。根据IDC数据，2023年全国智慧城市基础设施及物联设备投入占比超一半，约56.6%。随着物联网技术的普及和人工智能的发展，智慧城市中的物联网设备数量快速增长，为城市的智能化管理提供有力支撑。

公司复用电网行业经验，横向拓展空间广阔。面向数智城市多元化的服务需求，公司将在电网领域的核心技术及项目经验横向拓展，是行业内为数不多的能够自主提供从感知层设备、网络层网关以及到应用层系统的企业，有望长期受益于数智城市广阔的发展空间。

海外市场：加快布局有望打造新的增长引擎

全球电网数智化转型、智慧城市建设持续推进。为解决电力损失、输配电基础设

施薄弱等问题，全球多国都在计划部署电网数字化技术，促进智能电网产业的发展。根据艾媒咨询数据，2022年全球智能电网市场规模约401亿美元，预计2026年将达到559亿美元。除电网数字化转型提速外，全球范围内以智慧水务

基本数据

收盘价

￥35.39

总市值(百万元)

17,400.74

总股本(百万股)

491.69

股票走势图

威胜信息 上证指数

42%

31%

20%

8%

-3%

24/0524/06

24/05

24/06

24/07

24/08

24/09

24/10

24/11

24/12

25/01

25/02

25/03

25/04

相关报告

威胜信息(688100)公司深度

威胜信息(688100)公司深度

PAGE2

PAGE2/28

请务必阅读正文之后的免责条款部分

为代表场景的智慧城市亦在加速建设。根据Preced