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2025年证券投资顾问胜任能力考试证券投资顾问业务及答案

1.单项选择题（每题0.5分，共40题，20分）

1.1某客户风险测评结果为“稳健型”，其可投资的权益类资产上限为

A.10%?B.20%?C.30%?D.40%

答案：B

解析：根据《证券期货投资者适当性管理办法》配套指引，稳健型客户权益类资产上限为20%。

1.2在CAPM框架下，若市场组合预期收益12%，无风险利率3%，某证券β=1.5，则其理论预期收益为

A.13.5%?B.15.0%?C.16.5%?D.18.0%

答案：C

解析：3%+1.5×(12%-3%)=16.5%。

1.3某可转债面值100元，转股价10元，正股价12元，则转换价值为

A.100元?B.110元?C.120元?D.130元

答案：C

解析：转换比例=100/10=10股，转换价值=10×12=120元。

1.4根据《证券投资顾问业务暂行规定》，顾问协议必须明确的内容不包括

A.服务方式?B.收费标准?C.保底条款?D.争议解决

答案：C

解析：禁止任何形式的本金或收益保底承诺。

1.5某投资者持有沪深300ETF，为对冲系统性风险，应首选

A.买入沪深300股指期货?B.卖出沪深300股指期货?C.买入看涨期权?D.卖出认沽期权

答案：B

解析：卖出期货可对冲现货下跌风险。

1.6下列关于蒙特卡洛模拟的说法正确的是

A.只能用于欧式期权定价?B.对路径依赖型产品无效?C.可处理多变量非线性关系?D.无需设定随机过程

答案：C

解析：蒙特卡洛通过大量随机路径模拟，可捕捉多因子非线性特征。

1.7某基金近三年收益率分别为8%、-5%、15%，其算术平均收益与几何平均收益之差约为

A.0.20%?B.0.35%?C.0.50%?D.0.65%

答案：B

解析：算术平均=(8-5+15)/3=6%；几何平均=[(1.08×0.95×1.15)^(1/3)]-1≈5.65%；差值0.35%。

1.8根据行为金融学，投资者过度自信最可能导致

A.处置效应?B.动量效应?C.频繁交易?D.羊群效应

答案：C

解析：过度自信者高估自身信息精度，导致换手率高。

1.9某债券久期5年，凸性50，若收益率上升100bp，价格变动近似为

A.-5%?B.-4.75%?C.-4.5%?D.-4.25%

答案：B

解析：ΔP/P≈-D×Δy+0.5×C×(Δy)^2=-5×0.01+0.5×50×0.0001=-0.0475。

1.10在战略资产配置中，引入REITs的主要目的在于

A.提高夏普比率?B.降低汇率风险?C.增加流动性?D.获取通胀对冲

答案：D

解析：REITs现金流与通胀挂钩，可提供实物资产通胀保护。

1.11某客户年龄45岁，子女3年后留学，预计费用现值80万元，若教育通胀率5%，投资回报率7%，则届时需准备资金

A.80万元?B.84万元?C.88.2万元?D.92.6万元

答案：C

解析：FV=80×(1+5%)^3≈92.6万元；但题目问“届时需准备”，即已含通胀，故92.6万元为名义需求，选D。

（注：题干已说明“预计费用现值80万元”，故直接复利至三年后即可，选D。）

1.12根据《证券公司合规管理实施指引》，投资顾问向客户提供组合调整建议时，应至少保存录音记录

A.1年?B.3年?C.5年?D.永久

答案：C

解析：业务档案保存不少于5年。

1.13某股票贝塔为0.8，市场收益标准差20%，该股票收益标准差16%，则其与市场的相关系数为

A.0.64?B.0.75?C.0.80?D.0.90

答案：A

解析：β=ρ×σi/σm?ρ=0.8×0.16/0.20=0.64。

1.14下列关于SmartBeta策略的表述错误的是

A.属于主动管理与被动投资之间?B.通过优化权重获取因子溢价?C.完全复制市值加权指数?D.可降低集中度风险

答案：C

解析：SmartBeta偏离市值加权，采用因子打分或优化加权。

1.15某客户要求“本金100%保本，收益与沪深300指数挂钩”，顾问应提示其

A.购买结构性存款?B.买入指数增强基金?C.参与科创板打新?D.买入ETF期权

答案：A

解析：结构性存款可通过衍生品实现保本+挂钩收益。

1.16根据美林时钟，滞涨阶段最佳配置为

A.股票?B.债券?C.现金?D.大宗商品

答案：D

解析：滞涨期经济增长放缓+通胀上行，大宗商品表现相对占优。

1.17某基金信息比率为0.8，跟踪误差4%，则其年度主动收益约为

A