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2025年CFA一级《道德与专业标准》真题试卷含答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

你作为一位投资组合经理，管理着多个客户的账户。一位你非常信任的长期客户，同时也是你所在俱乐部的高管，向你透露了其公司即将进行一项重大并购的信息，该信息尚未公开。你的客户要求你利用这个信息购买其公司股票，并承诺事成之后会给你提供额外的咨询服务作为“感谢”。根据《道德与专业标准》的相关规定，你的正确做法是：

A.接受客户的要求，并根据客户提供的“信息”购买股票，因为你是基于客户的“请求”行事。

B.拒绝客户的要求，但可以私下将此信息告知其他几位你信任的投资组合经理朋友，以分享“机会”。

C.拒绝客户的要求，并向你的合规部门报告此事，因为该信息构成未公开的内部信息，使用该信息交易违反了利益冲突和公平对待客户的准则。

D.接受客户的要求，但需要向交易所披露你的交易计划，因为这是公开可获得的（尽管你通过非正常途径得知）信息。

二、

作为一名CFA持证人，你在一次行业会议上遇到了某家小型成长型公司的CEO。在非正式的交流中，CEO与你分享了他对公司未来前景极为乐观的看法，并暗示公司未来一年的盈利可能会大幅增长。会后，你决定买入该公司的股票。根据《道德与专业标准》关于“诚信”和“专业胜任能力”的规定，你在做出投资决策后应该：

A.立即买入股票，因为CEO是公司的CEO，其观点具有权威性，并且你认为这是对市场信息的合理反应。

B.在买入股票前，查阅并评估该公司的最新财务报告、行业分析以及其他独立的市场信息来源，确保你的投资决策基于充分的研究，而不是仅仅依赖个人的非正式交流。

C.拒绝买入该股票，因为作为CFA持证人，你必须只基于公开、可靠的信息进行投资，不能依赖非正式交流中的“小道消息”。

D.买入少量股票作为“试探”，同时开始深入调研该公司，一旦研究完成再决定是否增加仓位。

三、

你正在为一家资产管理公司撰写一份关于新兴市场股票的投资报告。在研究过程中，你发现一家你计划在报告中重点推荐的公司，其高管团队中包含一位与你个人关系非常好的朋友。你的朋友告知你，他近期购买了大量该公司的股票。根据《道德与专业标准》关于“利益冲突”和“忠诚度”的规定，你在撰写和发布投资报告前，应该：

A.在报告中披露你朋友的持仓情况，但继续推荐该公司股票，因为你的分析表明该公司基本面依然强劲。

B.暂缓发布报告，直到你的朋友卖出股票或者超过一定期限（例如，CFA协会规定的禁止期）之后，再根据你的独立研究决定是否发布以及如何发布报告。

C.在报告中不提及你朋友，但将推荐评级从“买入”下调至“持有”，以规避潜在的利益冲突perception。

D.直接向你的朋友解释，作为CFA持证人，你不能基于私人关系进行投资决策，建议他根据公司价值自行判断，你则可以基于公开信息撰写报告。

四、

你的一位同事是公司内部合规部门的成员，他向你透露，公司正在考虑一项可能涉及与一家你目前管理账户持有大量股票的公司进行商业合作的计划。这项合作可能对股价产生重大影响，但根据现行政策，该信息尚未对外正式发布。你的同事要求你暂时不要买卖相关公司的股票，并暗示他如果计划顺利，未来可能有合作机会。根据《道德与专业标准》关于“保密性”和“利益冲突”的规定，你的正确做法是：

A.感谢同事的“提醒”，并同意暂时不进行交易，但可以将此信息告知其他几位投资组合经理，以“统一战线”。

B.同意同事的要求，不进行交易，并将此信息作为内部信息妥善保管，不向任何外部人员（包括你的客户）透露，直到公司正式公布。

C.拒绝同事的要求，因为作为外部投资专业人士，你没有义务遵守公司内部的非正式“保密”要求，特别是当它可能涉及利用未公开信息时。

D.同意同事的要求，但不将此信息视为“保密信息”，而是作为“市场传闻”处理，可以与客户讨论，但需强调信息来源的“非官方”性质。

五、

你为一家对冲基金工作，该基金采用多种策略进行投资。在评估一个量化策略的表现时，你发现该策略在最近一个季度表现出色，部分原因是利用了其他基金难以获取的特定数据源。虽然你无法确定该数据源是否完全合法，但数据提供者声称其获取方式“灰色地带”但并未违反任何明确的法律条文。根据《道德与专业标准》关于“诚信”和“专业胜任能力”的规定，你的正确做法是：

A.继续使用该数据源，因为基金的表现证明了它的有效性，并且没有明确违反法律条文。

B.停止使用该数据源，并向合规部门报告此事，因为即使不违法，使用可能不道德或未公开的信息也违反了CFA协会对诚信和公平性的要求。

C.继续使用该数据源，但需向投资者在基金说明书中披露使用该数据源的情况，以保持透明度。

D.与数据提供者沟通，要求其提供更明确的法律合