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第30卷第3期广东工业大学学报V0I_30No．3
2013年9月JournalofGuangdongUniversityofTechnologySeptember2013
doi：10．3969／j．issn．1007—7162．2013．03．015
上海期货铜套利机会分析及其数学模型
周轩，马艺珂，钱艳英
(1．广东工业大学应用数学学院，广东广州510520；2．斯蒂文斯理工学院金融工程系，美国新泽西州霍博肯市07030；
3．广东外语外贸大学思科信息学院，广东广州510006)
摘要：立足于预测性的建模方法，首先对上海期货交易所与伦敦金属交易所的期货铜价格的相关性进行分析，并提
出能使投资者实现套利的多空操作方法．其次，证明了在统计区间内上海期货交易所的期货铜价格分别与伦敦金
属交易所、纽约商品交易所的期货铜价格和长江有色金属市场的现货铜价格之间存在协整关系，并将这4个交易
市场各自的铜价作为变量，建立最终的误差修正模型，用以预测上海期货交易所期货铜价格的走势．最后，验证了
最终的误差修正模型具备实际操作意义，对投资者具有指导价值．
关键词：期货铜；协整检验；误差修正模型；套利
中图分类号：F830．9文献标志码：A文章编号：1007-7162(2013)03-0080—05
ArbitrageOpportunitiesforSHFECopperFuturesandthe
MathematicalModeling
ZhouXuan，MaYi-ke。
，QianYan-ying
(1．SchoolofAppliedMathematics，GuangdongUniversityofTechnology，Guangzhou510520，China；
2．Dept．ofFinancialEngineering，StevensInstituteofTechnology，Hoboken07030，USA；
3．CiscoSchoolofInformaties，GuangdongUniversityofForeignStudies，Guangzhou510006，China)
Abstract：Basedonthepredictivemathematicalmodelingmethod，itanalyzedtherelationshipbetween
theLMEcopperpriceandtheSHFEcopperprice．Then，itproposedthearbitragestrategywhichcan
helptheinvestortomakeaprofit．ThecointegrationtestshowsthatthespotpriceofcopperintheYan—
gtzeRivernonferrousmetalsmarket，thefuturespriceofcopperinLMEandCOMEXallhavecointegra-
tionrelationshipwiththefuturespriceofcopperinSHFE．Moreover，thecopperpricesinthesefour
tradingmarketsinthelastfewtradingdayswereusedasvariablestoestablishthefinalerrorcorrection
modeltopredictthecurrentpriceofSHFEcopper．Lastly，itverifiesthepracticalityofthefinalerror
correctionmode1．
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