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并购模型中敏感性分析应用与影响评估.pdfVIP

并购模型中敏感性分析应用与影响评估.pdf

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    SensitivityTab

    Inthisson,youregoingtolearnhowtocreatesensitivitytabwithamergermodellikethis

    toanalyzetheimpactofdifferentfactorsontheaccretion/dilution.Nowthereasonweneedto

    lookatsensitivityanalysisforthistypeofmodelisbecauseatthebottom,righthere,yousee

    theaccretion/dilutionof5.9%and9.1%.

    Thatsfine,buttherealityiswhenyouhaveamodellikethis,whenyouhavetwocompanies

    mergingoronecompanyacquiringanothercompany,youdontreallyknowwhatsgoingto

    happenafterthefact.Sowithassumptionssuchasrevenuesynergiesandcostsynergies,these

    areallsubjecttoalotofvariability.Youreallydontknowwhatyouregoingtobeableto

    achievehere,soyouwanttolookarangeofdifferentvaluesandseehowthemodelisaffected,

    howtheoutputisaffectedatdifferentvalues.

    [01:00]

    Alsoevenforsomeofthebasicassumptionshere,suchasthepurchaseprice,thepercentcash,

    stockanddebt,andothervariablikethat,youdontknowexactlywhatthefinaltransaction

    isgoingtolooklikehere.Sowehave$75pershareforAppleacquiringRIM,buttherealityisit

    couldbe$100ashare,oritcouldbe$70oritcouldbe$80ashare.Sowewanttolookata

    rangeofvaluestomakesurethatwerelookingatallthepossibilitiesandtoseejusthowmuch

    variabilitythereiswiththeimpactonApplesEPSafterthefact,here.

    SosimilartowhatwedidforourDCFanalysiswithsensitivitytabhere,theconceptandthe

    mechanicsherearegoingtobeverysimilar.Sowhatwewanttodointhefirstonehereislook

    atthepersharepurchasepriceforRIM,andthenwewanttocompareittotheexpense

    synergiesasapercentoftheiroperatingexpenses.Sothefirststephereistofigureoutwhat

    kindofrangewewanttolookatforthepurchasepriceandthenfortheexpensesynergies.

    [02:00]

    Nowforthepurchase

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