【中原-2025研报】基础化工行业三季报总结：前三季度盈利增速提升，行业延续底部复苏.pdfVIP

基础化工

分析师：顾敏豪前三季度盈利增速提升，行业延续底部复

登记编码：S0730512100001

gumh00@021苏

——基础化工行业三季报总结

证券研究报告-行业深度分析同步大市(维持)

基础化工相对沪深300指数表现发布日期：2025年11月21日

投资要点：

基础化工沪深300

33%

26%⚫2025前三季度基础化工行业收入利润进一步提升，行业景气延续

19%底部复苏态势。2025年前三季度，中信基础化工行业实现总收入

12%

6%19924.77亿元，同比增长5.69%，实现净利润1170.62亿元，同

-1%比增长7.58%。前三季度基础化工行业收入，利润均均保持回升态

-8%

-14%势。与中报业绩相比，三季报增长幅度明显提升。2025年三季度，

2024.112025.032025.072025.11

基础化工行业的收入、利润同比快速增长，环比继续改善。

资料来源：中原证券研究所、聚源数据

相关报告2025年前三季度，基础化工18个子行业的营业收入同比实现

《基础化工行业月报：行业反内卷整治继续深增长，18个子行业净利润实现增长，呈现较大分化态势。受益于

入，关注相关受益行业》2025-11-17行业供需格局优化、需求复苏等因素带来的景气提升，农化、氟化

《基础化工行业月报：石化化工行业稳增长工工以及新能源相关等子行业收入利润实现较快增长。2025年三季

作方案出台，推动行业进一步提质升级》度，多数子行业营收与净利润环比实现改善。

2025-10-15

⚫行业盈利能力延续改善。随着行业景气下行，基础化工行业的毛利

《基础化工行业深度分析：上半年业绩小幅增

率、净利率自2022年以来持续下滑。2024年初以来，行业盈利能

长，二季度环比进一步改善》2025-09-30

止跌回升，行业景气底部企稳。2025年前三季度，基础化工行业

整体毛利率为17.69%，净利率6.17%，同比均小幅回升。前三季

联系人：李智

度子行业盈利能力整体分化，氟化工、钾肥、合成树脂、氯碱和复

电话：0371

合肥等子行业改善较大。

地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼

地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼⚫基础化工行业财务指标整体稳健，在建工程规模持续下行。2025

年第三季度，基础化工行业资产负债率环比小幅下降，保持在较低

水平。行业经营现金流明显改善，固定资产投资力度明显放缓，在