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2025年考研金融学投资学专项（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每小题2分，共20分。请将正确选项的代表字母填写在答题纸上。）

1.下列关于有效市场假说的表述中，正确的是：

A.弱式有效市场意味着技术分析无效，但基本面分析仍可能有效。

B.半强式有效市场意味着所有公开信息都已反映在价格中，内幕信息才能带来超额收益。

C.强式有效市场意味着所有信息，包括内幕信息，都已反映在价格中，没有任何方法能获得超额收益。

D.如果市场是弱式有效的，那么它也一定是半强式有效的。

2.某只股票的期望收益率为15%，标准差为25%。如果投资者将这只有风险资产与其风险-freeasset组成投资组合，投资组合的期望收益率和标准差取决于：

A.无风险资产的期望收益率。

B.投资者对风险资产和无风险资产的投资比例。

C.市场组合的期望收益率。

D.A和B。

3.根据资本资产定价模型（CAPM），影响某项资产预期收益率的因素是：

A.资产的方差。

B.无风险资产的收益率。

C.市场组合的预期收益率。

D.以上所有因素。

4.持有期收益率（HPR）的计算公式是：

A.(期末价格-期初价格+现金分红)/期初价格。

B.(期末价格-期初价格)/期初价格。

C.(期末价格+现金分红)/期初价格。

D.(期末价格-现金分红)/期初价格。

5.对于平价美式看涨期权，在到期日前，其内在价值与时间价值的比较关系是：

A.内在价值大于时间价值。

B.内在价值小于时间价值。

C.内在价值等于时间价值。

D.无法确定。

6.以下哪种情况下，债券的久期最长？

A.票面利率越高，到期时间越短的债券。

B.票面利率越低，到期时间越长的债券。

C.票面利率越高，到期时间越长的债券。

D.票面利率越低，到期时间越短的债券。

7.基差是指：

A.期货价格与现货价格之差。

B.现货价格与期货价格之差。

C.期货价格与理论价格的差。

D.现货价格与理论价格的差。

8.以下哪种投资策略属于多头头寸？

A.卖出看涨期权。

B.买入看跌期权。

C.买入看涨期权。

D.卖出看跌期权。

9.利率风险是指：

A.债券价格因利率变动而变动的风险。

B.债券违约的风险。

C.投资者无法获得预期现金流的风险。

D.投资组合收益波动的不确定性。

10.行为金融学认为，投资者在做决策时可能受到哪些因素的影响？

A.心理偏差。

B.信息不对称。

C.市场结构。

D.A和B。

二、简答题（每小题5分，共20分。请将答案写在答题纸上。）

1.简述马科维茨投资组合理论的核心思想。

2.简述期权的时间价值的含义及其影响因素。

3.简述久期的含义及其在债券投资组合管理中的应用。

4.简述利率互换的基本原理及其主要应用。

三、计算题（每小题10分，共30分。请将计算过程和结果写在答题纸上。）

1.某股票的期望收益率为20%，标准差为30%。无风险资产的收益率为5%。假设市场组合的期望收益率为15%，且该股票的Beta系数为1.2。请根据资本资产定价模型（CAPM）计算该股票的预期收益率。

2.某面值为1000元的5年期债券，票面利率为8%，每年付息一次。假设市场到期收益率为10%。请计算该债券的当前价格（假设每年复利计息）。

3.某投资者买入一个欧式看涨期权，执行价格为50元，期权费为5元。到期时标的资产的市价为60元。请计算该投资者的净损益。

四、论述题（15分。请将答案写在答题纸上。）

结合市场实际情况，论述投资组合多样化对降低投资风险的意义，并分析多样化投资需要注意哪些问题。

试卷答案

一、选择题

1.A

2.D

3.B

4.A

5.B

6.B

7.A

8.C

9.A

10.A

二、简答题

1.马科维茨投资组合理论的核心思想是：投资者在风险厌恶的假设下，通过选择不同的资产并确定最优的投资比例，可以在既定的风险水平下实现最大的预期收益率，或者在与预期收益率相匹配的风险水平下实现最小的方差。该理论构建了均值-方差分析框架，强调了投资组合的风险分散效应，即不同资产之间的相关性是降低投资组合整体风险的关键。