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2025年特许金融分析师久期与凸性相关计算器的使用技巧专题试卷及解析

2025年特许金融分析师久期与凸性相关计算器的使用技巧专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在使用金融计算器计算债券的麦考利久期时，以下哪个输入参数是必须的？

A、债券的当前市场价格

B、债券的到期收益率

C、债券的票面利率

D、债券的发行日期

【答案】B

【解析】正确答案是B。麦考利久期的计算基于债券的现金流和到期收益率，到期收益率是折现现金流的关键参数。A、C、D虽然与债券相关，但不是计算久期的直接必要输入。知识点：麦考利久期的计算基础。易错点：误认为市场价格是必要输入，实际上久期是利率敏感性的衡量，与收益率直接相关。

2、金融计算器在计算债券凸性时，通常需要输入什么额外信息？

A、债券的信用评级

B、债券的付息频率

C、债券的发行规模

D、债券的税收属性

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性计算需要考虑现金流的时点分布，付息频率直接影响现金流的时间间隔。A、C、D与凸性计算无关。知识点：凸性的计算要素。易错点：忽略付息频率对现金流时点的影响。

3、在使用计算器比较两只债券的利率风险时，以下哪个指标更全面？

A、仅比较久期

B、仅比较凸性

C、同时比较久期和凸性

D、比较收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期衡量一阶利率风险，凸性衡量二阶风险，两者结合才能全面评估利率风险。A、B片面，D不直接反映风险。知识点：利率风险的衡量维度。易错点：过度依赖久期而忽略凸性的补充作用。

4、金融计算器计算修正久期时，通常基于什么假设？

A、收益率曲线平行移动

B、收益率曲线扭转

C、收益率曲线蝶形变动

D、收益率曲线保持不变

【答案】A

【解析】正确答案是A。修正久期假设收益率曲线平行移动，这是久期分析的基本前提。B、C、D不符合久期计算的标准假设。知识点：久期分析的假设条件。易错点：忽略收益率曲线变动形态对久期有效性的影响。

5、在计算零息债券的久期时，金融计算器显示的结果通常等于？

A、债券的到期期限

B、债券到期期限的一半

C、债券的票面利率

D、债券的当前收益率

【答案】A

【解析】正确答案是A。零息债券只有到期一次现金流，其久期等于到期期限。B、C、D不符合零息债券的特性。知识点：零息债券的久期特征。易错点：误认为所有债券久期都小于到期期限。

6、金融计算器在计算债券组合的久期时，通常采用什么方法？

A、简单平均法

B、加权平均法

C、几何平均法

D、调和平均法

【答案】B

【解析】正确答案是B。组合久期是各债券久期按市值加权的平均值。A、C、D不能反映各债券在组合中的实际影响。知识点：组合久期的计算方法。易错点：忽略权重对组合久期的影响。

7、当收益率上升时，金融计算器显示的债券价格变化幅度会？

A、大于久期预测值

B、小于久期预测值

C、等于久期预测值

D、与凸性无关

【答案】B

【解析】正确答案是B。由于凸性的存在，收益率上升时实际价格下跌幅度小于久期预测值。A、C忽略凸性影响，D错误。知识点：凸性对价格预测的修正作用。易错点：混淆收益率上升和下降时凸性的不同影响。

8、金融计算器计算有效久期时，通常需要输入什么关键参数？

A、债券的信用利差

B、债券的期权调整利差

C、债券的嵌入式期权特征

D、债券的流动性溢价

【答案】C

【解析】正确答案是C。有效久期适用于含期权债券，需要考虑期权对现金流的影响。A、B、D与有效久期计算无直接关系。知识点：有效久期的适用场景。易错点：混淆麦考利久期与有效久期的应用条件。

9、在比较两只相同久期的债券时，凸性较高的债券在利率大幅变动时表现如何？

A、价格波动更大

B、价格波动更小

C、价格波动相同

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。高凸性债券在利率大幅变动时价格波动更小，表现更稳定。A、C忽略凸性的缓冲作用，D错误。知识点：凸性的风险管理意义。易错点：仅关注久期而忽略凸性的差异。

10、金融计算器在计算债券久期时，默认的收益率变动幅度通常是？

A、1个基点

B、10个基点

C、100个基点

D、1000个基点

【答案】C

【解析】正确答案是C。大多数计算器默认100个基点（1%）的收益率变动来计算久期。A、B、D不符合行业惯例。知识点：久期计算的标准假设。易错点：不了解计算器的默认设置。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、金融计算器在计算债券久期时，可能需要输入以下哪些参数？

A、债券面值

B、票面利率

C、到期收益率

D、付息频率

E、债券发行人信用评级

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。久期计算需要债券的基本现金流参数（面值、票面利率、付息频率）和折现率（到期收益率）。E与久期计算无关。知识点：久期计算的输入参数。易错点：忽略