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2025年特许金融分析师金融计量经济学专题试卷及解析

2025年特许金融分析师金融计量经济学专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在时间序列分析中，如果一个序列的均值和方差随时间保持不变，且协方差只与时间间隔有关而与具体时间点无关，该序列被称为？

A、平稳序列

B、非平稳序列

C、白噪声序列

D、随机游走序列

【答案】A

【解析】正确答案是A。平稳序列的定义是均值和方差恒定，自协方差仅依赖于时间间隔。B选项非平稳序列则相反；C选项白噪声序列是平稳序列的特例，要求均值为0且无自相关；D选项随机游走是非平稳序列的典型例子。知识点：时间序列平稳性检验。易错点：混淆平稳性与白噪声的概念。

2、在回归分析中，当解释变量之间存在高度相关性时，会导致什么问题？

A、异方差性

B、自相关

C、多重共线性

D、内生性

【答案】C

【解析】正确答案是C。多重共线性指解释变量间存在强相关关系，会导致参数估计不稳定。A选项异方差指误差项方差变化；B选项自相关指误差项相关；D选项内生性指解释变量与误差项相关。知识点：回归诊断。易错点：将多重共线性与其他回归问题混淆。

3、ARCH效应检验主要用于检测什么？

A、均值回归

B、波动率聚集

C、趋势变化

D、季节性效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。ARCH模型专门用于刻画金融时间序列的波动率聚集现象。A选项均值回归是价格向长期均值靠拢的特性；C选项趋势变化指序列的长期方向；D选项季节性效应指周期性波动。知识点：波动率建模。易错点：忽视ARCH模型与波动率的关系。

4、在面板数据模型中，固定效应模型与随机效应模型的主要区别在于？

A、样本量大小

B、个体效应是否与解释变量相关

C、时间跨度长短

D、变量类型差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。固定效应假设个体效应与解释变量相关，随机效应则假设不相关。A、C、D选项均非核心区别。知识点：面板数据模型选择。易错点：混淆两种模型的假设条件。

5、单位根检验的原假设通常是？

A、序列平稳

B、序列非平稳

C、存在异方差

D、存在自相关

【答案】B

【解析】正确答案是B。单位根检验（如ADF检验）的原假设是序列存在单位根即非平稳。A选项是备择假设；C、D选项与单位根检验无关。知识点：单位根检验原理。易错点：记反原假设与备择假设。

6、GARCH模型相比ARCH模型的主要改进是？

A、考虑了均值效应

B、用更少的参数捕捉长期波动记忆

C、解决了异方差问题

D、适用于非平稳序列

【答案】B

【解析】正确答案是B。GARCH通过引入条件方差的滞后项，用更少参数捕捉波动持续性。A选项是GARCHM模型的特点；C选项ARCH已解决异方差；D选项GARCH仍要求平稳性。知识点：波动率模型演进。易错点：忽视GARCH的参数效率优势。

7、在事件研究中，异常收益的计算基于什么？

A、市场模型预测收益

B、历史平均收益

C、无风险利率

D、行业平均收益

【答案】A

【解析】正确答案是A。事件研究通常用市场模型估计正常收益，实际收益与正常收益之差为异常收益。B、C、D选项均非标准方法。知识点：事件研究方法论。易错点：混淆正常收益的估计方法。

8、协整检验用于检验什么？

A、序列平稳性

B、变量间的长期均衡关系

C、短期因果关系

D、波动率溢出效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。协整检验判断非平稳变量是否存在长期稳定关系。A选项用单位根检验；C选项用格兰杰因果检验；D选项用多元GARCH模型。知识点：协整理论。易错点：将协整与相关关系混淆。

9、在VAR模型中，脉冲响应函数用于分析？

A、变量间的长期关系

B、一个变量冲击对其他变量的动态影响

C、方差分解

D、模型稳定性

【答案】B

【解析】正确答案是B。脉冲响应函数追踪一个变量的冲击对系统的动态传导路径。A选项用协整分析；C选项是另一种分析工具；D选项用特征根检验。知识点：VAR模型应用。易错点：混淆脉冲响应与方差分解的功能。

10、处理金融时间序列的厚尾特征，适合使用什么分布假设？

A、正态分布

B、均匀分布

C、学生t分布

D、泊松分布

【答案】C

【解析】正确答案是C。学生t分布比正态分布具有更厚的尾部，能更好刻画金融收益的极端值风险。A选项低估尾部风险；B选项不适用；D选项用于计数数据。知识点：金融收益分布特征。易错点：忽视厚尾现象的建模需求。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、以下哪些属于金融计量经济学中常见的伪回归现象特征？

A、高R2值

B、低DW统计量

C、变量非平稳

D、残差非正态

E、参数估计显著

【答案】A、B、C

【解析】A、B、C正确。伪回归常表现为高拟合优度、低DW值（自相关）且变量非平稳。D选项非必然特征；E选项参数可能显著但无经济意义。知识点：伪回归识别