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级财管研读题（第15题第二章）
1.【例2-7】DL公司2020年12月10日欲购置一批电脑，销售方提出三种付款方案，
具体如下：
方案1：2020年12月10日付款10万元，从2022年开始，每年12月10日付
款28万元，连续支付5次；
方案2：2020年12月10日付款5万元，从2021年开始，每年12月10日付款
25万元，连续支付6次；
方案3：2020年12月10日付款10万元，从2021年开始，6月10日和12月
10日付款，每次支付15万元，连续支付8次。
假设DL公司计算时间价值使用的年利率为10%，DL公司应选择哪个方案？
（1）如果把2020年12月10日作为0时点，方案1的付款形式如下图所示：
方案1付款的现值＝10＋28×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）
＝10＋28×3.7908×0.9091
＝106.49（万元）
（2）方案2的付款形式如下图所示：
方案2付款的现值＝5＋25×（P/A，10%，6）
＝5＋25×4.3553
＝113.88（万元）
（3）方案3：
方案3付款的现值＝10＋15×（P/A，5%，8）
＝10＋15×6.4632
＝106.95（万元）
结论：选择方案1。
理由：由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。
方案二：2018年至2020年每年年初支付30万元。
方案三：2019年至2022年每年年初支付24万元。
方案四：2020年至2024年每年年初支付21万元。
n123456
（P/F，10％，n）0.90910.82640.75130.68300.62090.5645
（P/A，10％，n）0.90911.73552.48693.16993.79084.3553
要求：
（1）计算方案一付款方式下，支付价款的现值；
支付价款的现值＝100×（P/F，10％，2）＝100×0.8264＝82.64（万元）
（2）计算方案二付款方式下，支付价款的现值；
支付价款的现值＝30×（P/A，10％，3）×（1＋10％）
＝30×2.4869×1.1
＝82.07（万元）
或：30×[（P/A，10％，2）＋1]＝30×（1.7355＋1）＝82.07（万元）
（3）计算方案三付款方式下，支付价款的现值；
支付价款的现值＝24×（P/A，10％，4）＝24×3.1699＝76.08（万元）
（4）计算方案四付款方式下，支付价款的现值；
支付价款的现值＝21×（P/A，10％，5）×（P/F，10％，1）
＝21×3.7908×0.9091
＝72.37（万元）
（5）选择哪种付款方式更有利于公司。
结论：选择方案四。
理由：由于方案四的付款额现值最小，所以应该选择方案四。
相邻的数值为4.2124和4.1002，对应的利率为6%和7%，此时需要用到插值法。
期
1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%
数
10.99010.98040.97090.96150.95240.94340.93460.92590.91740.9091
21.97041.94161.9135
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