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保利发展实施资产证券化对轻资产转型效果的

影响研究

摘要

中国房地产市场历经了几十年的演变，早已由过去的“增量市场”变为“存

量市场”。随着宏观调控政策的层层加码以及受市场下行压力影响，过去依靠不

断拿地扩张的重资产运营模式已经不再适用，不少房企转变经营理念，从房地产

开发商转变为资产管理运营商，在现有存量资产的基础上深挖新的价值增长点，

探索一条适合自身发展的轻资产转型之路，而如何盘活流动性差的存量资产、解

决转型中面临的融资难问题决定其能否取得良好的转型效果。基于对国外发展经

验的参考，近年来我国房企开始引入新型资本运作模式——资产证券化，资产证

券化的出现为解决以上问题提供了新思路。2016年以来，国家发改委与国务院

积极推进资产证券化试点，明确表示支持房企采用资产证券化盘活存量资产，改

善资产结构，推动轻资产转型。在此基础上，研究资产证券化对房企轻资产转型

效果的影响具有重要的实践意义和价值。

本文基于以上背景，选取房地产行业的代表——保利发展作为本文的研究对

象，以此探究资产证券化对轻资产转型效果的影响，采用的研究方法是文献分析

法、案例研究法和定量与定性分析相结合法。本文首先归纳总结了