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财务管理重点知识点及中级会计师笔记

作为一名深耕财务领域多年的从业者，深知财务管理在企业运营中的核心地位。中级会计师考试中的财务管理科目，不仅是对理论知识的检验，更是对实际应用能力的锤炼。以下笔记，是结合教材精髓与实战经验的总结，力求为各位备考同仁提供一份既有深度又具实用价值的参考。

一、财务管理基础：构建知识体系的基石

财务管理的学习，务必从最根本的概念和原则入手，切忌浮于表面。

1.1财务管理目标与环节

财务管理的目标并非单一，企业价值最大化（或股东财富最大化）是当前主流观点，因其兼顾了时间价值、风险因素及投入产出关系。需深刻理解这一目标相较于利润最大化等其他目标的优越性。财务管理的环节，从计划与预算到决策与控制，再到分析与考核，构成一个完整的循环，决策是核心，控制是保障。

1.2财务管理体制

企业财务管理体制的核心在于如何配置财权。集权与分权各有优劣，需根据企业规模、所处行业、生命周期及管理水平等因素综合考量。集权有利于资源集中和风险控制，分权则能提高效率和激发下属单位积极性。

1.3货币时间价值

这是财务管理的“灵魂”所在，贯穿始终。

*核心概念：现值（P）、终值（F）、年金（A）——普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。务必清晰理解各种年金的收付特点。

*计算基础：复利。掌握复利终值与现值的计算公式及推导思路，这是理解年金计算的前提。

*实际应用：资金的筹集、投放、日常营运、分配等环节，无不涉及时间价值的考量。例如，项目投资决策中的净现值法，其本质就是时间价值的体现。

1.4风险与收益

高风险通常伴随高收益，这是财务管理的基本规律。

*风险衡量：方差、标准差、标准离差率（更适用于不同方案间的风险比较）。

*风险对策：规避、减少、转移、接受。理解不同对策的适用场景。

*资产组合风险：系统风险（不可分散风险，用β系数衡量）与非系统风险（可分散风险）。重点掌握资本资产定价模型（CAPM），它揭示了必要收益率与系统风险之间的关系。

二、筹资管理（下）：运筹帷幄的资金来源

筹资是企业生存与发展的起点，合理的资本结构是企业稳健经营的关键。

2.1资本成本

资本成本是筹资决策和投资决策的重要依据。

*个别资本成本：银行借款、发行债券、优先股、普通股、留存收益的成本计算。注意所得税对债务资本成本的影响（利息抵税）。普通股资本成本的计算（股利增长模型、资本资产定价模型）是重点和难点。

*平均资本成本：以各种资本占总资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均。权数的确定（账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数）各有特点。

*边际资本成本：企业追加筹资的成本，是比较不同追加筹资方案的依据，其计算需结合筹资突破点。

2.2杠杆效应

杠杆是一把“双刃剑”，既能放大收益，也能放大风险。

*经营杠杆：由于固定经营成本的存在，导致息税前利润变动率大于产销业务量变动率的现象。经营杠杆系数（DOL）的计算与应用，以及经营杠杆与经营风险的关系。

*财务杠杆：由于固定资本成本（利息、优先股股利）的存在，导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆系数（DFL）的计算与应用，以及财务杠杆与财务风险的关系。

*总杠杆：经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。总杠杆系数（DTL）=DOL×DFL，它反映了产销业务量变动对普通股每股收益的综合影响程度，用于衡量企业整体风险。

2.3资本结构

资本结构是企业筹资决策的核心问题。

*影响因素：企业经营状况的稳定性和成长性、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资人和管理当局的态度、行业特征和企业发展周期、经济环境的税务政策和货币政策等。

*决策方法：每股收益分析法（EBIT-EPS分析法）、平均资本成本比较法、公司价值分析法。理解各种方法的原理和适用条件，尤其是每股收益无差别点的计算和应用。

三、投资管理：精准决策的艺术

投资决策直接关系到企业的未来发展和价值创造，需要审慎分析。

3.1项目投资管理

*现金流量估算：这是项目投资决策的基础，务必准确。区分初始现金流量、营业现金流量（重点掌握“营业收入-付现成本-所得税”和“税后营业利润+非付现成本”两种计算思路）和终结现金流量。注意沉没成本、机会成本、营运资金垫支与回收等特殊问题的处理。

*财务评价指标：

*静态评价指标：投资回收期（包括静态和动态）、投资收益率，其特点是不考虑货币时间价值，可作为辅助参考。

*动态评价指标：净现值（NPV）、年金净流量（ANCF）、现值指数（PI）、内含收益率（IRR）。这些是决策的主要依据，需深刻理解其经济含义、计算方法、决策规则及优缺点。重点掌握NPV和IRR的计算与应用，以及两者出现矛盾