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多因子模型在资产配置中的实证研究

一、引言

在财富管理需求持续增长的背景下，如何科学构建投资组合以平衡收益与风险，始终是资产配置领域的核心命题。传统资产配置方法如均值-方差模型虽奠定了理论基础，却因对收益和风险参数高度敏感、难以应对市场非线性波动等问题，在实际应用中面临挑战。单一因子模型（如CAPM）则因仅考虑市场风险溢价，对资产收益的解释力有限。在此背景下，多因子模型凭借其对收益驱动因素的多维度刻画、对市场复杂性的适应性，逐渐成为学术界和实务界关注的焦点。

本文通过理论梳理与实证分析，系统探讨多因子模型在资产配置中的应用逻辑与实际效果。研究不仅有助于深化对资产收益来源的理解，更能为投资者提供