申万-26年港股和海外中资股策略：从彼岸，到此岸.pdfVIP

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证券研究报告

从彼岸，到此岸

2026年港股和海外中资股投资策略

证券分析师：董易A0230519110003王胜A0230511060001

2025.11.17

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内容摘要

◼今年前10个月恒生指数涨幅29.15%，恒生科技指数涨幅32.23%，港股市场今年的表现不可谓不是牛市。虽然表面看今年市场的涨幅多为估值扩张所驱动，

但一方面从全球横向比较来看当前港股估值仍然不高；另一方面年内盈利预期修正宽度持续上行，显示有越来越多的公司上修了盈利预期；最重要的是，在港

股行业结构和投资者结构均发生了深远变化的背景下，港股作为离岸市场的“彼岸”色彩有望逐步消褪，其对当下中国科技发展的代表性正越来越强，且港股