【东吴-2025研报】环保行业跟踪周报：钢铁水泥电解铝配额方案落地，高能布局金矿强化资源化协同，龙净国资增持价值.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·环保

环保行业跟踪周报

钢铁水泥电解铝配额方案落地，高能布局金2025年11月24日

矿强化资源化协同，龙净国资增持价值

证券分析师袁理

增持（维持）执业证书：S0600511080001

021

[Table_Tag]yuanl@

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投资要点证券分析师陈孜文

◼重点推荐：瀚蓝环境，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光

大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，执业证书：S0600523070006

昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，蓝天燃chenzw@

气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德科技。

◼建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股。

◼行业新闻：生态环境部印发2024、2025年度钢铁、水泥、铝冶炼行业碳排放配额方案。行业走势

1）配额管理机制落地：2024年按实排清缴，平稳过渡为主；25年转向强度约束，配额

预分配为上一年度核查量的70%，碳成本约束加强。2）CCER抵销机制：12月31日前环保沪深300

完成年度清缴，允许使用新CCER抵销部分配额。3）配额可结转至未来年度：基础结转22%

量10万吨，历史配额严格按规定结转，未按要求结转的不得用于后续年度；2025年配19%

16%

额可结转至未来年度，增强制度连续性。投资逻辑梳理：存量博弈加剧，利好碳监测“卖13%

10%

铲人”与CCER资产增值收益标的。投资建议：①碳监测相关标的：随着配额规范化，7%

4%

企业对高精度碳监测设备、碳管理SaaS系统的需求增强。建议关注【雪迪龙】、【聚光1%

科技】等监测设备龙头。②塑料回收、节能再生等减排项目相关标的：持有优质减排项-2%

-5%

目的企业将直接受益于碳价传导。重点推荐【英科再生】，建议关注【海科新能】等。-8%