【国盛-2025研报】百度集团-SW（09888）：三大AI收入实现高速增长.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

gszqdatemark

20251125

年月日

百度集团-SW（09888.HK）

三大AI收入实现高速增长

百度发布2025Q3业绩。百度集团2025Q3录得收入312亿元，同比下入入（维持）

降7.1%。其中，1）百度核心收入247亿元，同比下降7.0%。百度核心股票信息

下的在线营销服务收入为153亿元，同比下降18.4%；非在线营销服务收

入为93亿元，同比增长20.4%。non-GAAP经营利润/归母净利分别为行业海外

前次评。入入

22/38亿元，对应non-GAAP营业利润率/归母净利率为9.0%/15.6%；2）

爱奇艺收入67亿元，同比下降7.8%。百度集团整体non-GAAP经营利润11月21日收盘价（港元）107.30

与non-GAAP归母净利分别录得22/38亿元，non-GAAP营业利润率与归总市值（百万港元）304,047.84

母净利率为7.1%/12.1%。总股本（百万股）2,833.62

其中自由流通股（%）97.05

约七成百度搜索结果页面包含AI生成内容。公司持续推进对百度搜索的30日日均成交量（百万股）16.18

AI改造。截至10月，已有约70%的搜索结果页面包含AI生成内容，较股价走势

7月底64%的比重进一步上升。2025年9月，百度APP的MAU达7.08

亿，同比增长1%。百度集团-SW

80%

AI业务更新三大口径，总收入接近百亿规模。本季度百度推出全新AI原62%

生视角：1）智能云基础设施，指智能云中企业及公共部门的AI基础设施44%

及平台服务。本季度实现收入42亿元，同比增长33%。其中，AI高性能

26%

计算设施订阅收入同比增长128%。2）AI应用，指个人及企业特定用途

的AI原生或AI赋能产品（百度文库、网盘、数字员工等）。该业务收入达8%

26亿元，同比增长6%。3）AI原生营销服务，指AI原生在线营销产品及-10%

服务（智能体及数字人）。本季度收入达28亿元，同比增长262%，正成