新华保险首次覆盖报告:资负双翼齐飞,迎来发展黄金期.docx

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索引

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内容目录

投资要点 4

关键假设 4

区别于市场的观点 4

股价上涨催化剂 4

估值与目标价 4

新华保险核心指标概览 5

一、公司概述 6

新华保险:从首批股份制险企到A+H上市的发展历程 6

股权特征:前两大股东控股超六成,国有资本参与突出 6

管理团队:内部深耕与外部引才 7

业绩波动后大增,NBV止降回升,分红创新高 8

二、负债端:四阶段演进,迈向高质量转型 10

2.1、2012–2016年:上市后实施“1-3-2”战略布局 10

2.2、2016–2018年:价值导向,聚焦期交与保障型产品 11

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