思摩尔国际深度报告：雾化全球龙头，HNB破壁增长.docxVIP

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正文目录

全球雾化科技龙头：技术驱动构建多元业务生态 4

公司定位与发展历程：从代工到创新的蜕变 4

核心业务筑牢根基，新兴领域开拓增长 4

自有品牌业务崛起，公司收入重回增长区间 5

研发投入持续加码，盈利水平暂时承压 6

结构分化+监管趋严：电子雾化龙头迎增长机遇 8

封闭式雾化设备领跑市场，思摩尔加码加热不燃烧新赛道 8

全球电子雾化监管密集收紧，合规龙头迎行业洗牌利好 9

研发+产能+客户：思摩尔三维竞争力体系分析 10

思摩尔技术体系构建：多赛道协同创新驱动全球竞争力 10

自动化转型与市场地位：思摩尔全球产能布局战略评估 11

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