上市公司经营业绩行业综合对比实证研究.PDFVIP

第27卷第8期财经研究Vol27No.8

2001年8月TheStudyofFinanceandEconomicsAug.2001

上市公司经营业绩行业综合对比实证研究

吴泽智

（上海财经大学统计学系，上海200433)

摘要：上市公司经营业绩随时间推移而变化，但是它必定可表现为三种状态，即改善、不变和恶化。本

999一

文将上市公司按行业进行分类，并在对这些公司1年经营业绩进行综合测评的基础上，采用曼惠特尼U

检验法对经营业绩进行行业动态对比分析，并对各行业上市公司1999年上半年行业经营景气度进行分析。

关键词：上市公司综合测评；曼一惠特尼U检验；景气度

中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1001-9952(2001)08-0059-06

一个成熟的股票市场，股票价格与其上市公司的经营业绩应该有很高的相关关系，由千行

业经济的同质性等许多因素，上市公司的经营业绩会呈现出行业板块现象。本文试图对我国

上市公司的经营业绩进行行业动态比较分析。

一、上市公司行业分类的确定

国家统计局千1984年制定并于1994年修订的《国民经济行业分类与代码》（国家标准

GB/T4754-94)按企业、事业单位、机关团体和个体从业人员所从事的生产经营活动性质的

同一性，把国民经济的行业分成16个门类，每个门类继续细分为大类、中类和小类。该分类方

法体现了产品的统一，而这已经不能满足对从事多种产业活动的上市公司进行分类的要求。

在这种情况下，沪深两地交易所对各自的上市公司进行了初步分类。但是，随着新上市公

司家数的迅速增加和老上市公司的业务活动发生较大变化，两种分类方法已不能满足实际运

作的需要。主要表现在三个方面：第一，两种分类方法所依据的标准不同，因而划分结果存在

着较大差异。上海证券交易所根据上市公司改制前所属的行业及上市公司的意见将上市公司

分为五类：工业、房地产、公用事业、商业、综合；深圳证券交易所根据上市公司的招股说明书将

上市公司分为六类：工业、房地产、公用事业、商业、金融、综合。第二，两种分类方法过于粗泛，

与国家统计局制订的《国民经济行业分类与代码》存在较大差异。如工业类包括食品制造业、

纺织业、家具制造业、造纸及纸制品业、印刷业、医药制造业、化学原料及化学制品制造业、金属

制品业、计算机及电子产品制造业等多个行业，但在两个交易所对上市公司的行业分类中仅笼

统地表现为一类。第三，综合类企业过多，主营业务不清，透明度差，亦有相当一些公司借此来

掩盖其主业不主的现状。

收稿日期：2001-05-20

作者简介：吴泽智(1978-），男，安徽六安人，上海财经大学统计学专业研究生．

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对上市公司的分类不规范，将导致证券市场基础信息的分类和使用不规范，给政府决策与

监管带来一定困难，有时甚至还会产生误导，为了提高证券市场规范化水平，中国证监会在总

结沪深两个交易所分类经验的基础上，以《国民经济行业分类与代码》为主要依据，借鉴联合国

国际标准产业分类(ISIC入美国标准行业分类(SIC)及北美行业分类体系(NAICS)的有关内

容，制订了《中国上市公司分类指引（试行）》。这种分类的原则是采用财务数据为会计师事务

所审计的合并报表数据，将上市公司经营业务中营