ESG投资中的绿色washing识别与治理机制研究.pdf

ESG投资中的绿色WASHING识别与治理机制研究1

ESG投资中的绿色washing识别与治理机制研究

摘要

ESG投资理念在全球范围内迅速发展，成为资本市场的重要趋势。然而，随着ESG

投资的普及，绿色washing现象日益严重，即企业通过虚假或夸大的环保宣传误导投

资者和消费者，损害ESG投资的真实效果。本研究旨在系统分析ESG投资中绿色

washing的表现形式、识别方法及治理机制，构建一套科学、有效的绿色washing识别

与治理体系。研究采用文献分析、案例研究、数据建模等方法，结合国内外ESG投资

实践，提出多层次、多维度的绿色washing识别指标体系和治理框架。研究结果表明，

通过构建量化评估模型、完善信息披露制度、加强监管机制和投资者教育，可以有效识

别和治理ESG投资中的绿色washing行为，促进ESG投资健康发展。本研究为投资

者、监管机构和企业提供了理论参考和实践指导，对推动ESG投资市场规范化、透明

化具有重要意义。

引言与背景

全球ESG投资发展现状

ESG（环境、社会和治理）投资理念起源于20世纪70年代的社会责任投资，经过

半个世纪的发展，已成为全球资本市场的主流投资策略之一。根据全球可持续投资联盟

(GSIA)的统计，截至2022年底，全球ESG资产规模已达45万亿美元，占全球专业管

理资产总额的35%以上。在欧洲，ESG投资占比已超过50%；在美国，这一比例约为

33%；而在亚洲市场，ESG投资正处于快速增长阶段，年复合增长率超过20%。中国作

为全球第二大经济体，ESG投资市场也呈现出蓬勃发展的态势。中国证券投资基金业

协会数据显示，截至2023年6月，中国ESG主题公募基金规模已突破2000亿元人民

币，较2020年增长近5倍。这种快速增长反映了投资者对可持续发展理念的认同，也

体现了资本市场对ESG因素的日益重视。

绿色washing现象的兴起与危害

随着ESG投资的蓬勃发展，绿色washing现象也随之兴起并日益严重。绿色wash-

ing一词最早由环保主义者JayWesterveld在1986年提出，最初用于描述酒店虚假宣

传其环保措施的行为。在ESG投资领域，绿色washing表现为企业通过选择性披露、

夸大环保成就、模糊关键数据等方式，塑造虚假的可持续发展形象，误导投资者和消费

者。根据国际金融公司(IFC)2022年的一项研究，全球约有40%的上市公司存在不同

程度的绿色washing行为，其中15%属于严重绿色washing。绿色washing的危害是

多方面的：首先，它扭曲了资本配置，使资金流向并非真正可持续的企业；其次，它削

ESG投资中的绿色WASHING识别与治理机制研究2

弱了真正践行ESG理念企业的竞争优势；再次，它损害了投资者对ESG投资的信心；

最后，它延缓了全球可持续发展目标的实现。特别是在碳中和背景下，绿色washing可

能导致高碳企业继续获得融资，加剧气候变化风险。

研究意义与目标

本研究具有重要的理论和实践意义。理论上，它将丰富ESG投资理论体系，填补绿

色washing识别与治理机制研究的空白；实践上，它将为投资者提供识别绿色washing

的工具，为监管机构提供政策建议，为企业提供ESG实践指南。研究的具体目标包括：

第一，系统梳理ESG投资中绿色washing的表现形式和特征；第二，构建科学、可操

作的绿色washing识别指标体系；第三，设计多层次、多维度的绿色washing治理机制；

第四，提出促进ESG投资健康发展的政策建议。通过实现这些目标，本研究将为解决

ESG投资市场中的信息不对称问题提供有效方案，推动ESG投资从”口号”走向”实质”，

真正发挥其在促进可持续发展中的作用。

研究概述

研究范围与边界

本研究聚焦于ESG投资中的绿色washing现象，主要涵盖以下几个维度：研究对

象包括上市公司、资产管理机构、评级机构等ESG投资市场的主要参与者；研究内容

涵盖绿色washing的定义、类型、识别方法、影响机制及治理措施；地域范围以中国为

主，同时参考欧美等发达市场的经验教训；时间跨度