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碳资产代币化标准与多级清算体系构建研究

摘要

本研究旨在系统探讨碳资产代币化标准与多级清算体系的构建路径，以应对全球

气候变化背景下的碳市场发展需求。报告首先分析了碳资产代币化的理论基础与技术

可行性，提出了基于区块链技术的碳资产代币化标准框架。随后，研究设计了多级清算

体系架构，包括一级市场发行机制、二级市场交易规则和三级市场清算流程。通过对比

分析国内外碳市场发展现状，本研究识别了当前碳资产交易中的关键问题，如流动性不

足、定价机制不完善和跨境交易壁垒等。基于此，报告提出了包括技术标准、监管框架

和市场机制在内的综合解决方案。研究采用定性与定量相结合的方法，通过案例分析和

模型模拟验证了方案的可行性。预期成果包括一套完整的碳资产代币化技术标准、多级

清算体系实施方案以及政策建议报告。本研究对推动碳市场数字化转型、提升碳资产流

动性具有重要意义，可为我国实现”双碳”目标提供技术支撑和制度参考。

引言与背景

全球气候变化与碳市场发展

全球气候变化已成为21世纪人类面临的最严峻挑战之一。根据政府间气候变化专

门委员会(IPCC)第六次评估报告年全球平均温度较工业化前水平上升了约

1.1℃，若不采取有效措施，预计到2100年全球升温可能达到2.73.6℃。在此背景下，碳

市场作为应对气候变化的重要政策工具，在全球范围内迅速发展。世界银行统计数据显

示，2022年全球碳市场交易规模达到8650亿欧元，覆盖全球温室气体排放量的16.7%。

欧盟碳市场(EUETS)作为全球最成熟的碳交易体系，2022年交易额达7514亿欧元，

占全球总量的87%。中国碳市场自2021年启动以来，已成为全球覆盖排放量最大的碳

市场，首个履约周期覆盖约45亿吨二氧化碳排放量。

碳资产代币化的概念界定

碳资产代币化是指将碳信用、碳配额等碳资产通过区块链技术转化为数字代币的

过程。这一过程涉及三个核心要素：一是碳资产的数字化表示，即将传统碳资产转化为

可编程的数字形式；二是代币的标准化发行，确保每个代币对应特定数量的碳资产；三

是基于区块链的流转记录，实现代币交易的透明化和可追溯性。碳资产代币化不同于简

单的数字化，它通过智能合约实现了碳资产交易、结算和注销的自动化，大大提高了市

场效率。根据国际碳资产代币化联盟(ICAT)的定义，标准化的碳资产代币应具备唯一

性、可分割性、可编程性和互操作性四个基本特征。

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研究意义与价值

本研究具有重要的理论和实践价值。在理论层面，碳资产代币化标准与多级清算体

系的研究填补了碳金融与区块链技术交叉领域的空白，为碳市场数字化转型提供了新

的理论框架。在实践层面，本研究成果可解决当前碳市场面临的流动性不足、交易成本

高、跨境结算难等问题，有助于提升我国碳市场的国际竞争力。根据清华大学气候变化

研究院的测算，若碳资产代币化全面实施，可降低碳交易成本3050%，提高市场流动性

23倍。此外，多级清算体系的构建将为碳金融产品创新提供基础设施支撑，促进碳期

货、碳期权等衍生品市场发展，进一步丰富碳市场层次结构。

研究范围与边界

本研究聚焦于碳资产代币化的技术标准与多级清算体系构建，研究范围包括但不限

于以下方面：碳资产代币化的技术标准制定、代币发行与交易规则设计、多级清算体系

架构、监管框架与风险防控机制等。研究边界限定在基于区块链技术的碳资产代币化方

案，不涉及其他数字化技术路径。研究对象主要包括国家核证自愿减排量(CCER)、国

际核证碳减排标准(VCS)等主流碳信用类型，以及全国碳市场配额(CEA)等碳配额类

型。研究地域范围以中国碳市场为主，同时参考欧盟、美国等国际碳市场的先进经验。

研究方法与数据来源

本研究采用多学科交叉的研究方法，结合金融学、环境科学、计算机科学等领域的

理论工具。具体研究方法包括：文献分析法，系统梳理国内外相关研究成果；案例研究

法，深入分析欧盟碳市场代币化试点项目；模型构建法，设计碳资产代币化技术标准与

清算体系架构；定量分析法，通过模拟数据评估方案效果。数据来源主要包括：政府公

开文件，如《碳排放权交易管理办法(试行)》；行业报告，如ICAP年度报告；学