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保研金融面试试题及答案

Q1：请简要解释Black-Scholes期权定价模型的核心假设，并说明实际市场中哪些现象可能违背这些假设？若需对模型进行修正，你会考虑哪些改进方向？

A1：Black-Scholes模型的核心假设包括：标的资产价格遵循几何布朗运动（即对数收益率服从正态分布）、无风险利率恒定且可无风险借贷、市场无摩擦（无交易成本、税收，允许卖空）、期权为欧式且标的资产无分红（或分红可预期）。这些假设构建了一个完美市场环境，使得偏微分方程能够通过对冲策略推导定价公式。

实际市场中，以下现象常违背假设：（1）波动率微笑（VolatilitySmile）：实值和虚值期权的隐含波动率高于平值