【华西-2025研报】有色能源金属行业周报：碳酸锂价格短期或维持震荡，战略金属价值重估背景下推荐关注锑钴钨锡.pdfVIP

证券研究报告|行业研究周报

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2025年11月29日

碳酸锂价格短期或维持震荡，战略金属价值重

估背景下推荐关注锑钴钨锡

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有色-能源金属行业周报

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

报告摘要：

►印尼政府海事与矿业监管力度加强加剧供应担忧，对[Table_Pic]

行业走势图

镍矿价格或有支撑

截止到11月28日，LME镍现货结算价报收14,660美元/16%

吨，较11月21日上涨2.66%，LME镍总库存为254,760吨，9%

较11月21日增加0.32%；沪镍报收11.72万元/吨，较11月2%

21日上涨2.42%，沪镍库存为40,782吨，较11月21日增加-5%

2.48%；截止到11月28日，硫酸镍报收27,500元/吨，较11-12%

月21日价格持平。根据SMM，印尼原料方面，火法矿方面，-20%

供应端方面，苏拉威西部分地区已全面进入雨季，降雨量明显2023/092023/122024/032024/062024/09

增加，导致部分矿山生产受阻。需求端来看，NPI冶炼厂的采有色金属沪深300

购需求趋于稳定，但与此前高峰时期相比，采购积极性略有回

落。RKAB方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估分析师：晏溶

[Table_Author]

阶段，近期尚未有新的RKAB批复公布。印尼IMIP园区相邮箱：yanrong@

关事件虽然对镍产业链整体的直接影响有限，但反映出印尼政SACNO：S1120519100004

府海事与矿业监管力度正在加强，这也加剧了市场对明年

分析师：熊颖

RKAB批复可能面临供应端风险的担忧。整体来看，随着新邮箱：xiongying1@

的RKAB配额不确定性以及配额减少的预测，后市镍矿价格SACNO：S1120524120001

或形成底部支撑。

相关研究：

►市场供应偏紧格局延续，供需格局对钴价有支撑1.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间

相对受限》

截至11月28日，电解钴报收40.40万元/吨，较11月21

2024.08.04

日价格上涨1.64%；氧化钴报收317.50元/千克，较11月212.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间

日价格上涨1.60%；硫酸钴报收8.84万元/吨，较11月21日相对受限》

价格持平；四氧化三钴