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转刊
2004年第3期
（总第29期）
科技发展2004年4月30日
【编者按】实施“科教兴市”战略，是市带有全局性、战略性和前瞻性的，
事关能否成为高新技术产业高地，进而成为国际经济金融的重大举措之一。而如何
高新技术的融资瓶颈是当前在推进实施“科教兴市”战略过程中较为突出问题。
发展研究部和两位研究员在《高新技术融资瓶劲方案探析》一文中
对该问题进行了有意义和尝试性的探索。本期将其全文刊登，以飨各位专家和。
高新技术融资瓶颈
发展研究部研究员
自提出实施“科教兴市”战略以来，各类研究机构围绕着如何本市
高科技融资瓶颈问题展开积极探索，其所形成的基本看法是：是推动
高科技企业技术创新、高科技项目联合攻关、科技成果的重要推动力；采
用直接融资是当前高科技融资瓶颈的主要；应该通过政策设
计、规划制定和制度安排，借助于“引”机制，促进企业成为技术创新主体，
并通过加大高科技企业“内原式”投入和外在的财税支持，来解决高科技企
业技术创新的问题。
一、高新技术所存在的融资瓶颈问题
自“科教兴市”战略出台以来，市及市府，尤其是市科委，已
就此出台了一系列有利于科技项目攻关，有利于发展高新技术、实现的重
大政策举措，这些措施在实施“科教兴市”战略过程中已经起到了一定的作用，
但在本市的金融资本与高新技术产业资本的深度融合上仍存在明显不足。主要表
现在：
首先，“科教兴市”战略是一项系统工程，它需要有来自高新技术企业，金融
市场、担保机构、消费市场，以及中介服务机构等多方面的积极呼应。其中，金融
资本是发展高新技术、实现的主推进器。当前正在实施的“科教兴市”战略就
其运作机制来说，仍然是以为主导的，在缺乏高新技术企业、金融企业、担保公
司及中介服务机构等市场要素一致呼应情况下，风险势必将集中在身上。长此
以往，巨大的赤字。
其次，作为高新技术主体的高新技术企业对是有着巨大需求的，
仅仅通过“内原式”的投入和财税支持来解决高新技术融资瓶颈问题
无论如何是远远不够的。高新技术企业在正常情况下本来是可以借助于资本市场
和进行直接融资和间接融资的。但从目前的直接融资来看，除极少
数大中型高新技术企业可以在主板市场上直接融资外，绝大多数，尤其是中小型
高新技术企业，至少在近期还看不出有直接融资的机会，即使在当前推出了“中
小企业板”，也只是少数企业有参与直接融资的机会。再从目前本市多家创业投资公
司的运行现状及发展景前来看，他们虽然是高新技术创业企业获得启动的来
源之一，在“科教兴市”战略方面起到了一定的作用，但在缺乏资本机
制情况下难以长期地发挥作用。
第三，在
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