第八章货币需求.pptVIP

*持有现金余额的总成本函数设：C为持有现金余额的总成本；T为一定时期的交易总额；K为每次变现额（即出售债券的数额）；b为每次变现所支付的佣金；r为市场利率，则持有现金余额的总成本函数为*平方根公式欲求能使保持现金余额的总成本最低的K，先要求出C对K的一阶导数和二阶导数：二阶导数大于零，证明总成本函数有极小值。因此，令一阶导数为零，解方程得：*名义现金余额人们平均持有的现金余额是每次变现额的一半，即K/2，所以，名义现金余额为*鲍莫尔模型的结论与意义结论：交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正1/2和负1/2。也就是说，若交易量增加1%，则交易动机的货币需求就增加0.5%；而若利率上升1%，则交易动机的货币需求就减少0.5%。意义：从理论上说，鲍莫尔模型是对凯恩斯交易动机货币需求理论的重大发展；而从政策意义上说，该模型对凯恩斯学派以利率作为中介目标的货币政策主张提供了进一步的理论上的支持。*托宾的资产选择理论（基础）资产选择理论的渊源（Hicks）希克斯早在1935年发表的一篇论文中即已提出了资产选择理论的基本原理：通过投资分散化来抵消风险。资产选择理论之父（Markowitz）投资决策的基本原则不是预期收益极大化，而是预期效用极大化。预期效用极大化包括预期收益极大化和预期风险极小化，但收益和风险往往成正比。*资产选择理论的基本方法均值—方差分析是资产选择理论的基本方法。所谓“均值”，是指以预期平均收益率来衡量各种证券或证券组合的收益；所谓“方差”，是指以预期收益的方差或标准差来衡量各种证券或证券组合的风险。*单一证券的预期平均收益率*单一证券的方差与标准差*证券组合的收益*证券组合的风险*第一节货币需求概述一、货币需求概述货币需求是指宏观经济运行以及微观经济主体对货币的需求。可归纳为以下几种类型。(一)经济运行对货币的客观需求(二)各经济主体对货币的需求经济主体对货币需求量的大小，主要取决于：(1)居民一定时期的收入水平。(2)企业经营规模及货币收支流量和经济效益。(3)利率水平。(4)价格及价格预期。（5）政府需求。*经济意义上的货币需求包含以下三点内容：(1)需求能力与需求愿望的结合；(2)需求能力可理解为占有货币对应的收、借款或其它形式的资金来源；(3)需求愿望可理解为由需求主题经济利益决定的各种动机与行为。*(三)名义货币需求与实际货币需求名义需求和实际需求的区别在于是否考虑物价变动的影响。名义需求记作Md，实际需求记作Md／p。（四)发挥产出潜力的货币需求(五)货币需求的宏观与微观分析二、决定货币需求的因素因素划分为三类：一类为规模变量，主要指的是收入；一类为机会成本变量，主要包括利率与预期通货膨胀率；余下的则称为其他变量，如制度因素等。*三、货币需求量(一)货币需求量的概念传统的解释是：社会公众在其总财富中愿意以货币形式保有的那一部分实际量，即为货币需求量。这一概念包括两个要点：一是意愿的，意愿持有表示这种需求完全出于公众自身的经济利益。二是实际的(或称真实的)货币需求量。实际货币需求量是相对名义货币需求量而言的。名义货币需求量指社会公众在现行价格水平下对货币的需求量，它以按照现行购买力单位测算的名义货币来表示。实际货币需求量则指剔除价格变动因素后对货币的需求量，它以按照不变购买力单位测算的实际货币表示。一般而言，名义货币需求量和物价水平成正比，而实际货币需求量和物价水平无关，主要随实际收入和利率而变化。*(二)货币的流量和存量货币量包括货币存量和货币流量两个概念。货币存量是指某一时点上存在的货币数量，它是货币静止状态的概念，是某一时点上货币数量的横断面。货币流量是指货币在一定时期内的支出或流动数量，也就是货币存量与每单位货币参加交易次数的乘积。货币需求量显然是一种存量指标，(三)货币需求的替代性货币需求的替代性是指在一定条件下，公众对货币的需求为对其他流动性资产的需求所替代，货币需求量在总量上与结构上发生的转移、更替和变动的现象。（四）货币需求量是一个弹性区域*一、马克思的货币必要量理论：1.货币必要量公式：第二节宏观货币需求理论执行流通手段职能的货币需求量=----------------商品价格总额同名货币流通速度*2.货币必要量理论的前提第一，货币必要量理论以劳动价值论为基础，商品价格总额是一个既定的值，并由此决定货币的必要量