资金时间价值和经济指标C.pptVIP

第二节静态经济指标的计算一总投资收益率（ROI）指工程项目达到设计生产能力时正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率即EBIT÷TI×100%年息税前利润=年营业收入-年营业税金及附加-年总成本费用+利息支出年营业税金及附加=消费税+营业税+资源税+城乡维护建设税+教育费及附加项目总投资=建设投资+建设期利息+流动资金当计算出的总投资收益率高于行业收益率参考值时，该项目盈利能力满足条件。二投资利税率指项目正常年份的利税总额或年平均利税总额与项目总投资额的比值，是考察项目单位投资对国家贡献水平的指标。其计算公式为：式中：年利税总额=年销售收入-年总成本费用=年利润总额+年销售税金及附加投资利税益率高于行业利税率参考值时，该项目经济上可行。三资本金利润率表示项目资本金的盈利能力水平，指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。其计算公式如下：ROE=NP÷EC×100%式中ROE---项目资本金利润率；NP---达到设计能力后正常年份年净利润或运营期内年平均净利润；EC---为项目资本金高于行业净利润率参考值时，表示盈利能力满足要求。四静态投资回收期（一）静态投资回收期概念在不考虑资金时间价值的情况下，从项目投资建设之日起，用项目各年的净收入，抵偿全部投资（包括固定资产和流动资金）所需要的时间。（二）静态投资回收期的计算根据静态投资回收期的定义，则计算式为：或式中：CIt---第t年的现金流入；COt---第t年的现金流出（包括投资）；NCFt---第t年的净现金流量；Pt---为静态投资回收期。因实际项目评价中累计净现金流量等于零时的时点往往不是某一自然年份，可以利用已知的现金流量表或现金流量图，采用下式计算静态投资回收期：式中，T为项目各年累计净现金流量首次出现正值年份或零的年份。在资回收期的计算中，回收期是指通过项目的净收益(包括利润和折旧)来回收总投资(包括固定资产和流动资金)所需要的时间。(三)关于静态投资回收期的几点说明1、静态投资回收期的评价（1）静态投资回收期的优点是：①概念清晰，简单易行，直观，便于理解；②一定程度上反映技术方案的经济性，从静态角度反映技术方案的风险大小和投资的补偿速度；③既可判定单个方案的可行性，也可用于方案间比较。（2）静态投资回收期指标的缺点在于：①没有反映资金的时间价值。②它舍弃了方案在回收期以后的收入和支出情况。③部门或行业的基准投资回收期Pc尚未确定。2、静态投资回收期的判别标准静态投资回收期Pt与确定的基准投资回收期Pc进行比较。若Pt≤Pc，表明项目投入的总资金能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若Pt＞Pc，则方案不可行。3、静态投资回收期的说明静态投资回收期作为能够反映技术方案的经济性和风险性的指标，被广泛用作建设项目评价的辅助性指标。其优点是该指标直观、易于计算和理解，缺点是没有考虑资金的时间价值，项目的现金流量考虑不全面。第三节动态经济指标的计算一动态投资回收期1、动态投资回收期的概念在项目评价中考虑资金的时间价值，称为动态投资回收期。2、动态投资回收期的计算根据动态投资回收期的定义，其表达式为：